UpdateTime：2016/12/8 14:35:00

據悉，馬來(lái)西亞國家銀行再出招穩定馬幣，第二回合再出四招，包括強制出口商從12月5日起的75%出口收益轉換為馬幣，經(jīng)濟學(xué)家對新舉措唱好，認為可鞏固外匯儲備、穩定乃至強化馬幣，兌美元2017年有望強化至4.10區間。

一、回揚至4.4460令吉

在最新措施激勵下，馬幣兌美元周一游走于4.45令吉之間，下午5時(shí)走高至4.4460令吉，略高于上周五的4.4510令吉。

國行規定，從今日起，出口商須把其75%外幣出口收益(從銷(xiāo)售出口物資所得，并不包括出口之服務(wù))轉換為馬幣，并把有關(guān)收益存進(jìn)國內銀行，以獲取3.25%年利;此舉不適用于現有或之前的出口收益，而是實(shí)施日當天或之后的收益。

艾芬黃氏研究預期，這項舉措有望提振馬幣，由目前的4.45區間，走挺至2017年的4.10。

二、外匯儲備走高至983億美元

艾芬指出，國行的國際外匯儲備繼續由2016年6月的972億美元，走高至11月15日的983億美元;出口收益的遣回與累積，抵銷(xiāo)外資的追求美元資產(chǎn)的大量流出。

聯(lián)昌研究相信，出第二招可協(xié)助緩和馬幣下壓，消減企業(yè)、投資者透過(guò)岸外的無(wú)本金交割遠期外匯(NDF)匯率交易，而鼓勵岸內交易。

“這項措施減少馬幣炒作、減低外匯儲備遭侵蝕，并消除外匯風(fēng)險管理的憂(yōu)慮?！?

在這項措施下，馬來(lái)西亞國內個(gè)人出口商可為其美元與人民幣護盤(pán)，每客戶(hù)每家岸內銀行凈護盤(pán)為600萬(wàn)令吉。

豐隆研究經(jīng)濟學(xué)家徐克宇對上述舉措看法正面，預期可穩定馬幣交易;預測馬幣兌美元今年游走于4.20至4.50之間，2017年則徘徊在4.10至4.40區間。

三、或沖擊出口導向股

豐隆預期市場(chǎng)不會(huì )有很大反應，可能還對一些出口導向股有些負面沖擊，即其75%盈利須轉換為馬幣(構成更大交易成本)。

馬銀行研究說(shuō)，受上述措施影響，國行上周五出第二招后，NDF跌至4.4470，并以4.4550至4.4650。

馬銀行說(shuō)，岸內與岸內馬幣匯率的差距周五即時(shí)收窄，1個(gè)月岸外馬幣跌至岸內即期馬幣之下，岸外與岸內馬幣差幅收窄。

興業(yè)強調，大馬只是一個(gè)小而開(kāi)放的經(jīng)濟體，有些外匯管制措施可理解，以確保更穩定的馬幣。

興業(yè)指出，早前出口商只需在半年內遣返馬幣，也獲允準保留外幣作為未來(lái)進(jìn)口需要;因而，出口商多在國內銀行持有美元的出口收益，以作為國際貿易付款。

根據國行，2011年至2015年，只有約1%收益轉換為馬幣;2006年至2010年，則有28%出口收益轉為馬幣。

“目前，出口商持有外幣大約940億至1140億令吉，今年首9個(gè)月之平均出口商品收益達530億至570億令吉?！?

每月的75%平均出口收益，約為400億至430億令吉，意味每月馬幣與美元之需求穩定，這將增加每日平均80億美元之交易。

認行認為，出口商將可對其外幣義務(wù)調動(dòng)護盤(pán)，而國內出口商在支付其國內貿易、商品與服務(wù)則需全面使用馬幣。

四、匯不重啟

MIDF研究等各行，同樣擔憂(yōu)只保留25%的外幣收益，可能被“曲解”成另一形式的“資本管制”。

馬銀行指出，各國規定出口商遣返出口收益是各國一貫的做法，這足以“豐實(shí)”與鞏固外匯儲備。

“這項舉措也放出訊息，即大馬不會(huì )重啟定匯與資金管制措施，而是藉鼓勵美元、馬幣、岸內護盤(pán)，消減岸外美元、馬幣影響力，對外資的自由開(kāi)放與良好商業(yè)環(huán)境不變，他們可由遣返各種收益?！?

興業(yè)研究經(jīng)濟學(xué)家說(shuō)，中期而言，強化大馬經(jīng)濟基本面最重要，才能對馬幣提供支撐。

“只保留外幣出口收益的25%，將變相的提高經(jīng)商成本?！?

興業(yè)說(shuō)，相對而言，這只是欲深化大馬岸內馬幣交易的一些小代價(jià)?！?

馬銀行指出，馬銀行在祭出第二招前，曾積極與利益相關(guān)者的銀行、基金經(jīng)理、股債信評公司等溝通，以減低風(fēng)險。

徐克宇預測，馬幣更多是受美國特朗普政策所左右，歐元區(如意大利的公投、英國脫歐乃至一系列的大選)，將繼續強化美元。

“短期而言，外資將繼續視國舉措為微觀(guān)管理，在信評公司未重估馬幣資產(chǎn)前，外資將遠離馬幣資產(chǎn)?！?

艾芬指出，自全球金融風(fēng)暴的2008年、2009年之后，我國有很多外匯流進(jìn)來(lái)自東盟各國，截至今年10月我國的大馬政府債券持有者保持51.5%高位。

“只要美元走強，投資者仍會(huì )追捧美元資產(chǎn)?！?

自特朗普意外告捷，東盟區貨幣面臨波動(dòng)，馬幣兌美元截至12月2日走疲5.7%至4.45，近期區域貨幣兌美元跌跌不休，主要是投資者擔憂(yōu)其貿易政策對中國不利，中國預期美升息而競貶人民幣等措施。