UpdateTime：2018/3/29 15:32:43
3月29日，中遠海能（600026.SH，01138.HK）在上海、香港兩地同步舉行2017年度業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )。2017年中遠海能實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤17.66億元，在國際油輪運輸行業(yè)跌落至谷底之際，中遠海能的這份答卷明顯好于預期。對于當前的行業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境，中遠海能管理層引用了狄更新《雙城記》中的一句話(huà)，也是習近平總書(shū)記2017年達沃斯論壇主旨演講中的一句話(huà)來(lái)歸納，“這是最壞的時(shí)代，也是最好的時(shí)代”。
四個(gè)因素造就跑贏(yíng)市場(chǎng)的業(yè)績(jì)
劉漢波在業(yè)績(jì)推介會(huì )上介紹說(shuō)，受運價(jià)下跌和油價(jià)上漲兩方面不利因素影響，2017年，國際油運市場(chǎng)各主要船型日收益同比大幅下滑，中遠海能主力船型VLCC 中東-遠東航線(xiàn)日收益同比降低45.7%，其他船型日收益同比降低18%-112%。中遠海能全年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.66億元，同比降低8.1%；持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現毛利20.86億元，同比下降34.1%，取得了跑贏(yíng)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。
劉漢波將中遠海能之所以能跑贏(yíng)市場(chǎng)，歸結為四個(gè)因素：高速成長(cháng)的穩健性業(yè)務(wù)、內外貿聯(lián)動(dòng)的船隊結構、規模效應帶來(lái)的超額收益、緊隨國家戰略的發(fā)展機遇。
2017年，中遠海能的LNG運輸業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，合計貢獻歸母凈利潤2.36億元，同比提高81.4%。劉漢波介紹說(shuō)，2017年底公司共有16艘LNG船舶投入運營(yíng)，尚有22艘LNG船舶在建，這些船舶都已簽訂了長(cháng)期期租合同、收益高且穩定，將于2020年前陸續上線(xiàn)運營(yíng)，未來(lái)三年LNG板塊的效益貢獻還將成倍增長(cháng)。由于內貿油運業(yè)務(wù)收益穩定，中遠海能還發(fā)揮內外貿兼營(yíng)的優(yōu)勢，加大了內貿市場(chǎng)運力投放力度，不僅鞏固了在內貿原油市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢，近期還通過(guò)收購中石油旗下成品油海運業(yè)務(wù)板塊，一舉成為內貿成品油市場(chǎng)的龍頭。2017年，內貿油運和LNG運輸這兩項穩定收益業(yè)務(wù)收入占比約37%，毛利貢獻占比超過(guò)67%，為中遠海能取得跑贏(yíng)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)發(fā)揮了重要作用。
規模效應和政策機遇也至關(guān)重要。據劉漢波介紹，2017年中遠海能發(fā)揮全球最大油輪船隊的規模優(yōu)勢，各船型經(jīng)營(yíng)水平全面跑贏(yíng)市場(chǎng)，其中VLCC船隊經(jīng)營(yíng)水平高于同期市場(chǎng)47%。而中遠海能作為國有骨干能源運輸企業(yè)，還抓住“國油國運”、“一帶一路”、“海洋強國”等戰略機遇，與中石油簽署了中緬原油管道項目包運合同，與中化集團達成了期租租入5艘VLCC及COA合作的一攬子協(xié)議，參與投資亞馬爾項目新造15艘LNG北極船中的14艘，實(shí)現了開(kāi)辟北極LNG運輸航線(xiàn)的重大行業(yè)突破?！爱斍爸袊谌蚰茉锤窬种懈优e足輕重，中遠海能作為國有骨干能源運輸企業(yè)，面臨著(zhù)千載難逢的發(fā)展機遇”，劉漢波說(shuō)。
三個(gè)方向布局行業(yè)戰略高地
當前，國際油運市場(chǎng)正處于歷史性低谷。今年前兩個(gè)月，VLCC 中東-中國（TD3C）航線(xiàn)平均日收益只有7,293美元/天，業(yè)界普遍認為 這是近二十年來(lái)油運行業(yè)最艱難的時(shí)刻。而劉漢波認為，雖然當下市場(chǎng)十分艱難，但也面臨著(zhù)周期性、結構性、增長(cháng)性三個(gè)行業(yè)機遇的疊加，是逆勢發(fā)展的好時(shí)機。
作為全球最大的油輪船東，中遠海能自去年年底以來(lái)頻頻出手，先是下了16艘新造油輪大單，接著(zhù)又抓住時(shí)機租入了中化的5艘VLCC，近期又收購了中石油旗下成品油海運板塊。與此同時(shí)，中遠海能還在開(kāi)展一系列資本運作：去年10月底公告了非公開(kāi)發(fā)行A股股票的預案，將募集54億元用于新造油輪；12月底又公告了股權激勵計劃草案，成為首家獲批實(shí)施股權激勵的國有控股航運上市公司。為什么選在這樣的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行這些規模擴張和資本運作？劉漢波介紹說(shuō)，從國際造船市場(chǎng)走勢來(lái)看，當前正處于本輪周期底部；而從國際油運行業(yè)走勢來(lái)看，已呈現出行業(yè)周期底部的三大特征：拆船數量上升和拆船船齡下降、即期市場(chǎng)價(jià)格低于短期期租更低于長(cháng)期期租、大小船型日收益非常接近甚至倒掛。筆者也注意到，今年至今，全球已有18艘VLCC被送拆，這一數字已經(jīng)超過(guò)2015-2017年三年的拆船總數。劉漢波說(shuō)，“當前正是低成本發(fā)展的窗口期，機會(huì )可能稍縱即逝?！?/span>
除了逆勢擴張，中遠海能還提出要向全程油輪運輸服務(wù)商進(jìn)行戰略轉型。對此劉漢波介紹說(shuō)，中遠海能的主要特點(diǎn)是大小船齊備的全船型船隊,以及內外貿、黑白油兼營(yíng)的全領(lǐng)域業(yè)務(wù)，因此在為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化全程運輸解決方案上具有獨到優(yōu)勢。而當前全球和中國油輪運輸行業(yè)正在進(jìn)行結構性調整，中遠海能希望通過(guò)上述戰略轉型來(lái)抓住市場(chǎng)結構性調整的機遇。據介紹，中遠海能的戰略轉型將通過(guò)全面深化改革，推進(jìn)在船隊經(jīng)營(yíng)、客戶(hù)服務(wù)、船舶管理、運營(yíng)管理、數據分析五個(gè)方面的轉變來(lái)實(shí)現，目標是面向客戶(hù)提供全程運輸方案和一站式服務(wù)，同時(shí)通過(guò)專(zhuān)業(yè)化、集中化的船隊管理，進(jìn)一步降低成本。
“挺進(jìn)藍?！?，中遠海能這樣來(lái)歸納其加大LNG運輸業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)力度，以及進(jìn)軍甲醇、乙醇、乙烷等新能源運輸領(lǐng)域的戰略行動(dòng)。劉漢波介紹說(shuō)，未來(lái)10-15年都將是LNG產(chǎn)業(yè)的高速增長(cháng)期，而中國在全球LNG市場(chǎng)的份額比重將持續攀升，同時(shí)全球對甲醇、乙醇、乙烷等清潔能源的消費需求在快速增長(cháng)，而中國是增長(cháng)最快的市場(chǎng)之一?！凹泳o進(jìn)軍這些新興領(lǐng)域，是為了前瞻性布局公司業(yè)務(wù)結構的全面升級?！?/span>
當人們還在對2017年油輪市場(chǎng)的急轉直下唏噓之時(shí)，中遠海能的管理層顯得更冷靜、更明智。因為他們深知，抓住周期底部轉瞬即逝的機會(huì )，順勢而為、乘勢而上，這最壞的時(shí)代也正是最好的時(shí)代。
