UpdateTime：2016/12/16 14:16:08

北京時(shí)間周四(12月15日)凌晨3點(diǎn)，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)宣布將聯(lián)邦基金利率提升25個(gè)基點(diǎn)至0.5%-0.75%。這是今年內美聯(lián)儲第一次且是僅有的一次加息。

FOMC政策聲明還顯示，今年初以來(lái)通脹持續上揚，經(jīng)濟活動(dòng)溫和擴張。重申近期經(jīng)濟面臨的風(fēng)險似乎大致平衡。目前的貨幣政策立場(chǎng)依然維持寬松。

市場(chǎng)對美聯(lián)儲12月加息預期甚至達100%，所以市場(chǎng)關(guān)注看點(diǎn)顯然不僅僅是美聯(lián)儲加息問(wèn)題。經(jīng)濟數據好轉、“特朗普雞血”狂飆，市場(chǎng)對美國經(jīng)濟一片看好的背景下，美聯(lián)儲利率預期點(diǎn)陣圖也做出了明顯“鷹派”的調整：

美聯(lián)儲對2017年加息次數的預期調整為3次，而9月的預期為2次;2018年加息的預期為3次，與9月持平。2017年底聯(lián)邦基金利率預期中值為1.4%，9月預期為1.1%;長(cháng)期聯(lián)邦基金利率預期中值為3.0%，9月預期為2.9%。

我們來(lái)看一下圍觀(guān)群眾是如何看待這一次美聯(lián)儲加息的：

在特朗普當選美國總統后，各大經(jīng)濟板塊都在預測今后世界的經(jīng)濟走向，美聯(lián)儲加息這一詞匯出現的頻率最多。美聯(lián)儲加息的公布無(wú)疑有好有壞。

好消息是，美聯(lián)儲加息意味著(zhù)美國經(jīng)濟已經(jīng)走在經(jīng)濟復蘇的路上，一些經(jīng)濟體出口預期會(huì )改善。比如，中國是個(gè)出口大國，匯率下降，出口會(huì )增加，這必然會(huì )刺激中國經(jīng)濟的增長(cháng)。

壞消息是加息意味著(zhù)美聯(lián)儲會(huì )收緊貨幣政策，至少是印鈔沒(méi)有那么瘋狂了。美國市場(chǎng)上流通的美元資金供應會(huì )相應減少，預期利率和資金收益率將上升，會(huì )吸引國際熱錢(qián)回流美國。

這對于依賴(lài)外資的國家，是一個(gè)重大的打擊，這可能意味著(zhù)資金的流出，俗稱(chēng)外資出逃，可能導致資本外逃嚴重的國家貨幣貶值。如果外匯儲備等應對手段不足，可能存在風(fēng)險;但如果有足夠外儲和抗壓能力，也能逃過(guò)一劫。比如，1997年的那場(chǎng)席卷世界的經(jīng)濟危機，幾乎摧毀了東南亞一些國家經(jīng)濟基礎。

利率上升，尤其是短期利率上升將使得部分中國的薄弱企業(yè)壓力驟增并導致企業(yè)違約風(fēng)險升高。6個(gè)月上海銀行間同業(yè)拆放利率最近幾個(gè)月正不斷升高。美聯(lián)儲加息將導致美元升值從而提高美元資產(chǎn)的吸引力，這將使得人民幣面臨更大的貶值壓力。

美國從來(lái)不做賠本的買(mǎi)賣(mài)，因宣布加息，債務(wù)深重的美國可以賴(lài)掉一些債務(wù)了。因為加息了，美元也值錢(qián)了，價(jià)格水漲船高。而且，加息之后，能夠吸引新的美國國債買(mǎi)主，實(shí)現借新債還舊債。誰(shuí)讓美國的印鈔機一直不停歇，美元又因貨幣超發(fā)而貶值，此時(shí)加息，一箭雙雕。

此外，美元將受到市場(chǎng)追捧，更多資金將回流到美國，比如，蘋(píng)果的一些工廠(chǎng)將會(huì )回遷到美國，再比如最近日本首富軟銀的孫正義抱上了特朗普的大腿，承諾在美投資500億美元。

加息大戲拉開(kāi)帷幕，全球經(jīng)濟是否安好?

面對美聯(lián)儲的加息之舉：有的國家選擇跟進(jìn)加息，降低息差，防止本國貨幣貶值;有的國家或者資本管制，捍衛本國貨幣。而歐洲沒(méi)有學(xué)習日本在負利率的路上越走越遠，而是延長(cháng)量化寬松，繼續購買(mǎi)歐元資產(chǎn)，但是考慮到風(fēng)險，購買(mǎi)規模有所縮減，從800億減到600億，這既向世界宣示了未來(lái)將逐步退出QE的姿態(tài)，也沒(méi)有突然中止QE，而是有計劃的穩健退出。

雖然，美聯(lián)儲加息后，歐洲市場(chǎng)上美元也會(huì )紛紛往美國跑，美元升值，歐元疲軟的趨勢將會(huì )上演。這將有利于提高歐盟企業(yè)的出口能力，擴大出口，推動(dòng)歐洲經(jīng)濟的復蘇，也能一定程度上抵消美元回流的影響。歐洲的出口企業(yè)將受益，一些缺乏競爭力的中小企業(yè)恐怕要迎來(lái)倒閉的厄運了。

對于日本而言，政府一直面臨著(zhù)日本人消費萎靡的困擾。美元升值將導致日元貶值，有利于日本擴大對外出口，但內需可能進(jìn)一步萎縮。日本再想靠著(zhù)掠奪老百姓的財富去支持企業(yè)完成原始積累，這一回老百姓可能不會(huì )再買(mǎi)賬。

中國貿易或成最大贏(yíng)家?

美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟影響的渠道有三個(gè)：資本流動(dòng)、貿易和預期。雖然加息對世界經(jīng)濟是一次非常大的負面沖擊，但是美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟短期影響不會(huì )很大，甚至還有一定的好處。

援引占豪分析，四大好處如下：

1、美債會(huì )升值

中國持有近兩萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，美元升值對中國來(lái)說(shuō)當然會(huì )帶來(lái)美國資產(chǎn)的升值。如果從人民幣兌美元6:1開(kāi)始算起，如果人民幣兌美元貶值到7.2即貶值20%，2萬(wàn)億美元的20%就是4000億美元。中國過(guò)去些年因人民幣升值所造成的匯率賬面損失從美元升值中就基本都回來(lái)了。

2、中國出口會(huì )增加，促進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)

匯率下降，出口會(huì )增加，這必然會(huì )刺激宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)，對宏觀(guān)經(jīng)濟來(lái)說(shuō)當然是利好。

3、中國可借部分國家危機抄底相關(guān)國家資產(chǎn)，同時(shí)政治上可與這些國家建立更加牢固的關(guān)系

美聯(lián)儲如果快速加息，一些國家將很可能出現經(jīng)濟危機。此時(shí)，中國在美國機構抄底之前展開(kāi)救援，相關(guān)國家不但對中國感恩戴德，中國還可以得到廉價(jià)資產(chǎn)。當然，政治上也可以獲得與這些國家更牢固的關(guān)系。

4、美元加息后會(huì )進(jìn)入降息的貶值周期，此時(shí)中國市場(chǎng)將會(huì )成為香餑餑

美元如果最終采取快速加息策略，那么也就是一年到兩年的功夫就會(huì )進(jìn)貶值的降息周期。到那時(shí)，人民幣兌美元將會(huì )上漲，人民幣資產(chǎn)將會(huì )成為香餑餑，大量資本將會(huì )流入中國。

美國加息會(huì )讓“虛胖”的美國人民變成“強壯”?我們不得而知，但是無(wú)論美元怎么漲，黃金怎么跌，口袋里的錢(qián)還存放在那，還是努力工作讓它變多一些吧。