UpdateTime：2017/1/23 11:08:04

“航運業(yè)的復蘇在未來(lái)3-5年仍然難以看到，就算復蘇了，由于運力補足的能力迅速，航運業(yè)的好日子也不會(huì )持續非常久的時(shí)間?！鄙虾H航運研究中心書(shū)記兼副秘書(shū)長(cháng)殷明1月18日在上海國際航運研究中心舉辦的“航運金融之鳳凰涅槃”講座上作出上述表述。他說(shuō)他并不是悲觀(guān)者，只是希望以務(wù)實(shí)的態(tài)度來(lái)看航運業(yè)。

而場(chǎng)外基金在寒冬中看到了抄底機會(huì )。場(chǎng)外基金通過(guò)融資租賃等方式，可以獲取的年化收益率在9%-34%之間。當然，這需要非常專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險管理團隊對航運公司財務(wù)、信用及航運資產(chǎn)進(jìn)行評估。

航運寒冬仍持續

《航運金融手冊》第一作者、漢堡商學(xué)院航運商學(xué)院院長(cháng)Orestis Schinas在講座上表示，當前航運業(yè)正處在新法規下船隊面臨過(guò)時(shí)淘汰或者虧損、產(chǎn)能過(guò)剩導致運價(jià)長(cháng)期在低位徘徊、船舶融資變得更加昂貴和稀缺等大環(huán)境中。

面對中國經(jīng)濟調結構、油價(jià)持續低位徘徊，租船市場(chǎng)疲軟等多方面挑戰，Orestis Schinas指出，明確風(fēng)險至關(guān)重要。規模經(jīng)濟并不能確保更好的結果、技術(shù)也并不總能得到回報、CO2正在改變游戲規則、估值不斷掣肘借款人和貸款人計劃、貿易和地緣政治動(dòng)蕩加大投資風(fēng)險。

在殷明看來(lái)，航運業(yè)在最高點(diǎn)的時(shí)候達到12700多點(diǎn)，最低到290點(diǎn)左右，當前還沒(méi)有到達1000點(diǎn)?！拜^低點(diǎn)翻了三番，可是還不及高點(diǎn)的1/10。復蘇在3-5年內還是難以看到的?！?

“對于沒(méi)有融資成本的團隊，1100點(diǎn)到1500點(diǎn)時(shí)可以盈虧平衡;而有融資成本的，要在1700點(diǎn)附近?！币竺髡f(shuō)。

“航運業(yè)目前尚未看到復蘇”這一觀(guān)點(diǎn)，也得到了中國遠洋海運集團研究中心主任佟成權的認同。在航運業(yè)寒冬中，一些航運企業(yè)可能轉型，可作為肩負國家安全使命的央企，則需要堅守?！爸袊h洋海運一方面以航運、集裝箱、碼頭等為重點(diǎn)，另一方面，通過(guò)商業(yè)模式創(chuàng )新等，發(fā)展金融等板塊，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合等，實(shí)現多板塊協(xié)同發(fā)展?！辟〕蓹啾硎?，“今年2月份集團將組建中遠海運保險公司?！?

場(chǎng)外基金發(fā)掘“融資租賃”的機會(huì )

“沒(méi)有危機就沒(méi)有轉機，沒(méi)有風(fēng)險就沒(méi)有機遇?！監restis Schinas認為，航運需要資本，需要先進(jìn)的船舶融資服務(wù)，而資本和服務(wù)的提供者應該找到新的方式來(lái)滿(mǎn)足需求，船東將更為靈活和多元化，部分船東迫切需要運費應收款證券化等金融服務(wù)來(lái)緩解流動(dòng)性危機等。他表示，融資的機會(huì )將不再僅僅來(lái)自于銀行，銀行之外將會(huì )有越來(lái)越多的選擇。

“不過(guò)，銀行融資金額一直在收縮，德國商業(yè)銀行已經(jīng)顯現出退出船舶融資市場(chǎng)的姿態(tài)。此外，亞洲銀行和金融機構將在航運業(yè)扮演越來(lái)越重要的角色。中國金融參與度變得越來(lái)越高，航運金融的明天在于創(chuàng )新和發(fā)展?！監restis Schinas說(shuō)。

而記者從一位國內融資租賃行業(yè)資深人士處獲悉，融資租賃行業(yè)對于航運業(yè)也處于收緊狀態(tài)。

而寒冬下，北方航運基金正在捕捉機會(huì )?！逗竭\金融手冊》的譯者、美國北方航運基金中國區合伙人金海告訴記者，北方航運基金封閉式運營(yíng)，80%以融資租賃形式投入資產(chǎn)，股權投資較少，實(shí)現年化9%-19%以上的收益，退出則通過(guò)項目完成方實(shí)現，是長(cháng)期性質(zhì)投資。由于收益部分轉化自融資成本，“基金通過(guò)融資租賃方式為中小企業(yè)融資，我們與銀行的關(guān)系是互補的?！苯鸷Ｕf(shuō)。

金海指出，過(guò)去的七年中，銀行正持續進(jìn)行去杠桿化，且這一趨勢仍將繼續。而融資租賃等正逐漸成為航運融資的主力?！疤娲匀谫Y將會(huì )由信用風(fēng)險與市場(chǎng)風(fēng)險兩方面決定，而市場(chǎng)低迷期和高漲期金融機構采取的策略是不同的?！?