UpdateTime：2016/11/28 16:32:49

英國脫歐，曾一度令全球股市陷入一片混亂，海事及能源類(lèi)股票受到重挫，給船市寒潮中苦苦掙扎的航運公司帶來(lái)不小的影響。最近，美國大選更是引發(fā)全世界的廣泛關(guān)注。不少專(zhuān)家認為，若特朗普當選，其競選期間顯示出的貿易保護政策和對中國進(jìn)口貨物采取懲罰性關(guān)稅政策，可能對全球航運業(yè)及中國航運業(yè)都極為不利。然而，劇情并未朝著(zhù)這個(gè)方向發(fā)展，隨著(zhù)大選結果的出爐，在美國上市的航運股卻迎來(lái)一波暴漲。那么，如何看待這一事件?

據華爾街見(jiàn)聞報道，在美國那斯達克上市的希臘干散貨航運公司DryShips最近一周狂飆2100%，其股價(jià)的異常波動(dòng)使那斯達克交易所下令暫停交易，直到公司方面能對股價(jià)激烈的波動(dòng)提出解釋為止。不過(guò)，這并未阻止投資人的熱情。根據Yahoo! Finance的資料，DryShips股價(jià)在收盤(pán)后的7分鐘內暴沖了64%。其他數只航運股均在這幾日以堪稱(chēng)可怕的漲幅狂飆，Globus Maritime(GLBS)上漲超700%，Sino-Global Shipping America(SINO)上漲超600%。Globus Maritime、Seanergy Maritime Holdings分別在16日暴漲188.06%、50%。除了干散貨航運公司外，集裝箱航運公司Diana Containerships也跳空暴漲，16日盤(pán)中一度爆沖325%至盤(pán)中高達26.17美元、幾度暫停交易，終場(chǎng)漲幅則收斂至109.45%。

三大因素綜合導致暴漲

市場(chǎng)認為，特朗普當選后美國中小航運股一系列的暴漲某種程度上是貨運恢復、船舶報廢及市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒三者的綜合。

而隨著(zhù)煤炭和鐵礦石價(jià)格的上漲，BDI本月來(lái)已經(jīng)累計上漲47%。市場(chǎng)分析顯示，近期大宗商品價(jià)格反彈，傳統的需求旺季到來(lái)，疊加供給端的優(yōu)化，使得航運業(yè)的境況正逐漸好轉。

數據顯示，全球航運業(yè)正在緩慢恢復中。市場(chǎng)分析顯示，近期大宗商品價(jià)格反彈，傳統的需求旺季到來(lái)，疊加供給端的優(yōu)化，使得航運業(yè)的境況正逐漸好轉。

Drewry分析師Rahul Sharan表示：“航運業(yè)已經(jīng)觸底，市場(chǎng)正在緩慢的復蘇。對原材料的消耗伴隨著(zhù)貿易路線(xiàn)的改變將使得噸/英里收入增加?！?

特朗普的意外上臺為這種復蘇增添了新的樂(lè )觀(guān)情緒。在競選時(shí)，特朗普承諾將使放松管制，重整美國煤礦業(yè)。市場(chǎng)預期這種放松監管將使得煤礦的運輸量得到增加。并且特朗普潛在的大規?；ㄓ媱澮矊е聦Υ笞谏唐返倪\輸預期增加。雖然之前，干散貨航運業(yè)歷來(lái)更多地受到中國而非美國事件的影響，而且很多人之前曾認為特朗普是個(gè)保護主義者，會(huì )減少全球貿易。

干散貨航運公司多年來(lái)在股票市場(chǎng)一直受到?jīng)_擊，不過(guò)小市值的大型航運公司自大選日以來(lái)出現了強勁增長(cháng)。

杰富瑞集團的分析師Douglas Mavrinac說(shuō)：“過(guò)去四五年來(lái)，許多知名航運公司適應了緩慢的增長(cháng)，不再投資于航運能力。出現通貨膨脹和更多的經(jīng)濟增長(cháng)有益于這些公司。我們此前對船運市場(chǎng)的投資不足?！?

“特朗普后發(fā)效應”仍需關(guān)注

最近股市瘋漲讓股東賬面上好看了不少，但從長(cháng)遠來(lái)看，特朗普上任對全球航運市場(chǎng)的影響，還沒(méi)有真正表現出來(lái)。而最大的威脅，就在于特朗普的“不確定性?！比蚝竭\業(yè)或將在短時(shí)期表現出“不確定性”。對于航運業(yè)的未來(lái)變化，目前業(yè)內人士持不同觀(guān)點(diǎn)，但是統一的觀(guān)點(diǎn)是，無(wú)論將產(chǎn)生的是消極影響還是積極影響，都將是暫時(shí)的。其中，有幾點(diǎn)需要引起業(yè)界關(guān)注。

消極觀(guān)點(diǎn)

大和資本市場(chǎng)駐香港的亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家賴(lài)志文本月早些時(shí)候發(fā)布最新研究結果稱(chēng)，如果特朗普真對從中國進(jìn)口的商品征收懲罰性關(guān)稅，這個(gè)全球第二大經(jīng)濟體數千億美元的經(jīng)濟產(chǎn)值或被抹去。此外，倘若外企撤離中國，估計會(huì )有4260億美元的外商直接投資從中國流出。

國泰君安宏觀(guān)團隊分析，特朗普的對外經(jīng)濟政策以貿易保護主義為核心，如果當選將對全球經(jīng)濟帶來(lái)不利影響。全球經(jīng)濟增長(cháng)可能下滑，通貨膨脹可能被推高，與美國有著(zhù)大額的貿易順差的國家(尤其是中國和其它亞洲經(jīng)濟體)的貿易盈余將減少。

中投證券認為，特朗普當選，由于其所主張的孤立主義和貿易保護主義將帶來(lái)較大的不確定性。由于市場(chǎng)厭惡不確定性，因此特朗普當選的情況下市場(chǎng)可能會(huì )出現一定的回調情況?？傮w來(lái)說(shuō)，特朗普當選將給市場(chǎng)帶來(lái)更大的不確定性，美元貶值的概率將會(huì )加大，美聯(lián)儲的加息時(shí)間窗口將有可能延后以及強硬的貿易政策和擴張性的財政政策。

積極觀(guān)點(diǎn)

工銀租賃執行總經(jīng)理郭芳萌認為將產(chǎn)生積極影響。特朗普主張加強貿易保護、收緊移民政策、減稅、放松金融監管，尤其在貨幣政策上反對低利率，其激進(jìn)的財政政策或令美國經(jīng)濟短升長(cháng)降、貨幣短緊長(cháng)松。為此，郭芳萌認為，如果這些政策在特朗普上臺后得以如實(shí)執行，則將增加美國中產(chǎn)階級的收入，為此將促進(jìn)美國中產(chǎn)階級的消費，從而帶動(dòng)航運業(yè)運輸需求的增加。

BIMCO首席航運分析師Peter Sand認為，特朗普反對奧巴馬的環(huán)保政策，主張燃料消耗的多元化，同時(shí)將推動(dòng)美國對于油和煤的需求，為此可以推測出干散貨運輸和油運市場(chǎng)將看到機會(huì )。

中庸觀(guān)點(diǎn)

摩通表示，市場(chǎng)毋須過(guò)于擔心，不論誰(shuí)當上總統都不太可能構成金融市場(chǎng)一大風(fēng)險。因為美國實(shí)行三權分立，總統權力受?chē)鴷?huì )限制，相信此次議會(huì )改選后眾議院仍由共和黨控制，并會(huì )封殺激進(jìn)的政策。

德魯里中國主管Tina Liu認為，即使特朗普當選對于航運業(yè)來(lái)說(shuō)也還是充滿(mǎn)不確定性，首先，政客們在競選期間的言辭未必將如實(shí)付諸行動(dòng);其次，中國目前主要是促進(jìn)內需，特朗普上臺即使會(huì )導致貿易和經(jīng)濟緊縮，對于中國的進(jìn)出口貿易的影響也是極為有限的。

預計明年中美航線(xiàn)不太好做

特朗普明確表示，如果當選，將在上任的第一天把中國標記為“貨幣操控國”，將受到強硬及針對性的報復和制裁。

日本大和資本市場(chǎng)公司駐香港的首席經(jīng)濟學(xué)家賴(lài)志文(Kevin Lai)稱(chēng)特朗普當選后可能將美國對中國的貿易關(guān)稅由目前的4.2%上升至45%，將令中國對美國的出口下跌4,200億美元或87%。而這個(gè)還沒(méi)有把外商撤資計算在內。他估計，在45%關(guān)稅情境下，預期出口制造業(yè)會(huì )由中國移向美國或其他國家，使外資直接投資(FDI)出現撤資規模達到4260億美元(約GDP的3.91%)。而即便是15%的低配版關(guān)稅，也將令中國損失1.8%的GDP。

因此可以預料的是，短期內中美貿易會(huì )受到較大影響，尤其是中國的橡膠、鋼鐵等初級工業(yè)品的出口上會(huì )成為重點(diǎn)被攻擊領(lǐng)域。明年估計中美航線(xiàn)的貨不是太好做了。

石油價(jià)格下降 航運成本降低

特朗普堅定支持開(kāi)采和使用石油、煤炭、常規天然氣和頁(yè)巖氣等化石能源，希望實(shí)現徹底的能源獨立，擺脫對石油輸出國組織和其它任何敵對國家的能源依賴(lài)。如果特朗普真的如此做了，那么油價(jià)的下跌也是意料之中，這對身處寒冬的航運業(yè)是一件好事，畢竟燃油是航運業(yè)的主要成本之一。

航運業(yè)面臨的環(huán)保壓力可能下降

特朗普之前聲稱(chēng)發(fā)誓要取消2015年簽署的巴黎氣候協(xié)定，一再否認氣候變化是人類(lèi)活動(dòng)引起的這一科學(xué)結論，他不止一次公開(kāi)表示全球變暖就是一場(chǎng)騙局。如果美國退出巴黎協(xié)定，那么對所有的環(huán)保法規的推進(jìn)都是一次巨大的打擊。相應的有了美國做帶頭人之后，航運業(yè)上即將推出的本來(lái)就備受船東攻擊的各項環(huán)保政策也可能會(huì )受到更大的阻力，也許會(huì )為壓力巨大的船東們贏(yíng)得一些喘息的空間。但是必須認識到的事情是，大部分的國際間環(huán)保政策本質(zhì)上都是技術(shù)先進(jìn)國家對落后國家的另一種貿易壁壘和絞殺，無(wú)論是從早期的歐洲的排放控制區到近期的壓載水公約和低硫燃油限制，無(wú)一不是各個(gè)航運大國為了維護本國船東利益，打擊競爭對手而出臺的。因此無(wú)論美國是否退出巴黎協(xié)定，他們的核心都是維護本國利益，對待外國競爭者未必或者說(shuō)一定不會(huì )一視同仁，國內一套、國外一套的雙重標準也不是干不出來(lái)的。

中國的機遇

中國可能會(huì )更多地尋求歐盟和東盟的合作，“一帶一路”的戰略地位將更加重要，而且與希拉里相比，特朗普對介入南海問(wèn)題及亞太政治的興趣要小得多，這或許會(huì )成為中國增加地緣政治經(jīng)濟影響力的契機。在如此預期下，航運及制造業(yè)下行風(fēng)險將升高，一帶一路相關(guān)之基建股份可做避險防守。