UpdateTime：2022/5/5 10:43:30

盈利遠低于市場(chǎng)共識

— SHI 公布 22 年第一季度合并 (K-IFRS) 收入為 1.48 億韓元（同比 -5.8%），運營(yíng)虧損為 949 億韓元（同比保持紅色；-6.4% OPM）。

— 就市場(chǎng)共識而言，收入損失了 13.4%，而 629 億韓元的經(jīng)營(yíng)虧損擴大了 300 億韓元以上。

— 由于海外訂單積壓減少以及投入成本（如鋼鐵）上升導致虧損準備金800億韓元，經(jīng)營(yíng)虧損擴大。

— 海上項目的變更訂單減少了 370 億韓元，油漆成本減少了 200 億韓元，從而減輕了經(jīng)營(yíng)虧損。

— 剔除一次性，經(jīng)營(yíng)虧損為 719 億韓元（-4.8% OPM）。

22 年第一季度訂單收入為 22 億美元

— 22 年第一季度，Shipbuilding 贏(yíng)得了 9 艘集裝箱船和 5 艘 LNG 船的訂單（14 艘船共計 22 億美元），而 Offshore 沒(méi)有任何訂單。

— 訂單量目前占 2022 年指引的 25%（88 億美元；同比 -27.9%），其中造船業(yè)為 73 億美元（同比-40.2%），海上為 15 億美元（2021 年未贏(yíng)得訂單）。

— 多虧了收據，訂單從 2021 年底的 19.7 噸韓元上升到 22 年第一季度末的 21.3 噸韓元。

— 值得注意的是，35% 的訂單，即 60 億美元/7.5 噸韓元來(lái)自俄羅斯，這是不確定性的來(lái)源（對俄羅斯的制裁；俄烏戰爭）。 三星電子平澤半導體工廠(chǎng) 的工作訂單——4 月 18 日，SHI 贏(yíng)得了三星電子平澤半導體工廠(chǎng)（例如 P3 Ph3 FAB）的 1901 億韓元的工作訂單。 — 從 2Q22 開(kāi)始，芯片工廠(chǎng)訂單應有助于填補 Offshore 積壓訂單減少造成的空白，這是導致 2222 年 1Q22 收入下降的主要原因。

— 我們看到 SHI 贏(yíng)得了三星電子的額外訂單，盡管訂單價(jià)值難以預測。