UpdateTime：2016/3/17 9:39:26

2015年沿海港口貨物吞吐量增速明顯低于預期，港口集裝箱吞吐量增長(cháng)也低于預期；2016年是“十三五”規劃開(kāi)局之年，也是進(jìn)一步深化改革之年，基于GDP穩定增長(cháng)、外貿進(jìn)出口略好于2015年的宏觀(guān)背景，2016年沿海港口仍可實(shí)現穩定發(fā)展的局面。沿海港口貨物吞吐量增速明顯低于預期，港口集裝箱吞吐量也低于預期增長(cháng)

　　2015年沿海港口吞吐量預計達到81.7億噸，同比增長(cháng)近2%，遠低于原預期5.5%的增速，見(jiàn)圖4。誤差的原因：一是固定資產(chǎn)投資和消費增 速低于預期，對外貿進(jìn)出口原預期6%的增長(cháng)更是屬于判斷失誤；二是下半年增速特別是8月份后，預期隨著(zhù)投資、消費增速的回升，內貿吞吐量增速有所回升，實(shí)際增速加速下滑，9月份后更是出現連續負增長(cháng)。

　?。?）大宗干散貨吞吐量增速低于預期，液體散貨高于預期。

　　煤炭及其制品是我國沿海港口吞吐量的最大貨種，增長(cháng)遠低于預期。原預期隨著(zhù)能源結構調整，煤炭消費比重逐步下降，進(jìn)口煤出現較大降幅，在經(jīng)濟增 長(cháng)帶動(dòng)下，內貿煤炭運輸保持正增長(cháng)，帶動(dòng)沿海港口煤炭吞吐量實(shí)現約3%的增長(cháng)。實(shí)際隨著(zhù)全國范圍內對環(huán)境污染特別是大氣質(zhì)量問(wèn)題的日益關(guān)注，用能結構加速 優(yōu)化，火力發(fā)電量出現3%的負增長(cháng)，煤炭需求持續下降。2015年，除二季度有所回升外，北方沿海港口煤炭發(fā)運量一直處于近兩位數的負增長(cháng)率，全年北方港 口煤炭發(fā)運量預計完成6.7億t，比去年下降了3.8%。同時(shí)，受?chē)摇渡唐访嘿|(zhì)量管理暫行辦法》影響，外貿進(jìn)口量持續去年負增長(cháng)趨勢，出現大幅下滑，預 計全年總量將低于2億t。2015年沿海煤炭及其制品吞吐量預計降幅達到8.7%，是首次出現較大幅度的下降。

　　金屬礦石是我國沿海港口第二大貨類(lèi)，吞吐量增長(cháng)低于預期。原預期在經(jīng)濟增長(cháng)的帶動(dòng)下，粗鋼產(chǎn)量和金屬礦石吞吐量可分別實(shí)現1%和4%增長(cháng)速度。 實(shí)際隨著(zhù)國內結構性調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級的力度加大，2015年全國粗鋼產(chǎn)量約8億t，同比下降約3%，但在鐵礦石價(jià)格持續下跌的影響下，外貿進(jìn)口表現出更 強的競爭力，進(jìn)一步降低了國內礦石的份額，使沿海港口金屬礦石吞吐量勉強維持正增長(cháng)，低于原預期4個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)組織有關(guān)單位專(zhuān)題研究論證，綜合考慮現有碼 頭技術(shù)條件，2015年6月27日，發(fā)改委、交通運輸部發(fā)文明確4港7泊位獲得可以接卸40萬(wàn)噸級船舶，從實(shí)際運行看，上半年4港外貿進(jìn)口金屬礦石占沿海 港口的45.8%，7—11月這一比重為45.6%，僅就5個(gè)月運營(yíng)情況看，對接卸布局沒(méi)有影響。

　　能源結構調整、石油價(jià)格下跌，石油及制品吞吐量快速增長(cháng)。在經(jīng)濟發(fā)展、人們生活水平提高和油價(jià)下跌背景下，我國成品油消費增長(cháng)6%。受?chē)鴥仁?消費增長(cháng)、油價(jià)下跌以及國家戰略?xún)湓鲩L(cháng)等因素的影響，沿海港口石油及制品吞吐量預期實(shí)現近9%的增長(cháng)，其中原油進(jìn)口量實(shí)現近10%的增長(cháng)。

　　礦建材料是沿海港口第四大貨類(lèi)，吞吐量增速略高于預期。在投資增長(cháng)的帶動(dòng)下，預計礦建材料可實(shí)現7%的增長(cháng)，繼續保持拉動(dòng)沿海港口吞吐量增長(cháng)的重要因素地位。

　?。?）港口集裝箱運輸穩定增長(cháng)，增速低于預期。

　　2015年全國港口集裝箱吞吐量預計達到2.11億TEU，同比增長(cháng)4.3%，低于原預期2.1個(gè)百分點(diǎn)。2015年港口集裝箱吞吐量增速呈現 明顯不均衡性，見(jiàn)圖5，一季度增速高達7.3%，之后增速逐季有所下降，二、三季度分別降為5%、3%，四季度進(jìn)一步降為1.5%，其中：國際航線(xiàn)增長(cháng) 3.1%，受益于美國經(jīng)濟的興旺和對美貿易增長(cháng)，美國航線(xiàn)延續2014年強勢，實(shí)現約8%快速增長(cháng)；由于歐盟經(jīng)濟復蘇緩慢和對歐盟貿易負增長(cháng)7.7%，歐 洲航線(xiàn)沒(méi)有延續2014年的高速增長(cháng)，而出現近2%的負增長(cháng)；傳統的日本、韓國和新加坡航線(xiàn)則呈現弱勢分化發(fā)展，在中韓貿易的帶動(dòng)下，韓國航線(xiàn)增長(cháng)約 3%，而日本和新加坡航線(xiàn)分別出現約5%和8%的降幅；隨著(zhù)“一帶一路”戰略和對外貿易結構多元化的推進(jìn)，非洲、南美和澳洲等非傳統航線(xiàn)增長(cháng)9%。受投 資、消費和國際航線(xiàn)增速放緩影響，內貿線(xiàn)和內支線(xiàn)增長(cháng)5.6%。

港口建設理性推進(jìn)，碼頭吞吐能力適度超前

　　由于沿海港口吞吐能力處于適度超前狀態(tài)，加之吞吐量增速預期逐步減緩，原預期沿海港口建設投資理性5%的負增長(cháng)，見(jiàn)圖6。從2015年前11個(gè) 月實(shí)際情況看，沿海港口建設實(shí)際投資下降5%，與預期水平一致，預計深水泊位凈增約70個(gè)。由于吞吐量增速明顯低于預期，在泊位凈增、碼頭規模效益和技術(shù) 進(jìn)步共同推動(dòng)下，沿海港口碼頭吞吐能力適應性整體上升至1.28，見(jiàn)圖7，屬適度超前狀態(tài)。

安全生產(chǎn)和碼頭企業(yè)效益面臨挑戰，資本市場(chǎng)依然追捧

　　天津港“8·12”特別重大火災爆炸事故震動(dòng)全國，對安全生產(chǎn)、監管敲響了警鐘。

　　2015年受吞吐量增速明顯下滑和吞吐能力適應性持續上升影響，企業(yè)議價(jià)能力整體下降，雖有部分碼頭公司提高了部分貨類(lèi)轉運價(jià)格水平，但整體比 2014年下降約4%。2015年前三季度16家碼頭上市公司凈利潤113.24億元，比2014年同期下降了4.2%，凈資產(chǎn)收益率由2014年的 7.47%降為6.49%。同時(shí)，公司利潤增長(cháng)繼續呈現分化發(fā)展，7家企業(yè)較2014年實(shí)現了利潤增長(cháng)。若扣除非碼頭業(yè)務(wù)凈利潤增長(cháng)，碼頭轉運主業(yè)效益面 臨挑戰更加嚴峻。表1為2013—2015年前三季度16家碼頭上市公司凈利潤的同期對比。

　　基于港口吞吐量增速放緩和2014年港口板塊股票漲幅偏高，原預期2015年港口板塊（CPSI）走勢弱于大盤(pán)是大概率，從實(shí)際走勢 看，2015年中國A股跌宕起伏，上證綜指由2014年12月31日的3234.7點(diǎn)，一路高歌猛進(jìn)，2015年6月12日最高漲至5178.2點(diǎn)，漲幅 高達60%；然而風(fēng)云隨之突變，上證綜指突然掉頭向下，一度于2015年8月26日最低跌至2850.7點(diǎn)；之后起伏徘徊，2015年12月31日收于 3539.2點(diǎn)，同比上漲9.4%。CPSI（港口A(yíng)股上市公司股價(jià)指數）整體保持了與大盤(pán)同節奏振蕩，見(jiàn)表2和圖8，其中2015年上半年明顯強于大 盤(pán)，最高上漲幅度一度高達78%，下半年略弱于大盤(pán)，全年強于大盤(pán)，實(shí)現了12.3%的增長(cháng)，高于預期。

加強頂層設計，推動(dòng)供給側改革

　　2014年《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)海運業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》標志著(zhù)海運上升為國家戰略，交通運輸部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)港口轉型升級的指導意見(jiàn)》。國務(wù)院以及交通運輸部相關(guān)文件是在新常態(tài)下對港口未來(lái)發(fā)展進(jìn)行的頂層設計，2015年進(jìn)一步加大了供給側改革：

　?。?）推進(jìn)港口費收改革。國家發(fā)改委與交通運輸部相繼聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于放開(kāi)港口競爭性服務(wù)收費有關(guān)問(wèn)題的通知》《關(guān)于調整港口船舶使費和港口設施 保安費有關(guān)問(wèn)題的通知》和《關(guān)于印發(fā)港口收費計費辦法的通知》，財政部與交通運輸部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善港口建設費征收政策有關(guān)問(wèn)題的通知》。

　?。?）40萬(wàn)噸級船舶靠泊新規。40萬(wàn)噸級散貨運礦船靠泊我國碼頭問(wèn)題，長(cháng)期備受關(guān)注，經(jīng)組織有關(guān)單位專(zhuān)題研究論證，綜合考慮現有碼頭技術(shù)條 件，2015年6月27日，交通運輸部、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于港口接靠40萬(wàn)噸礦石船有關(guān)問(wèn)題的通知》，4港7泊位可以接卸40萬(wàn)噸級礦石運輸船 舶。

　?。?）港口資源整合邁出新步伐。在前幾年港口自然資源、行政資源和經(jīng)營(yíng)資源整合基礎上，2015年港口資源整合邁出新的步伐，典型標志體現在三 個(gè)方面：一是省內港口資源整合。以寧波和舟山港全方位深度合作為起步，浙江省港口資源整合開(kāi)始全面推進(jìn)；二是跨省市港口資源整合。以河北港口集團與天津港 集團合作建設運營(yíng)碼頭泊位為標志，津冀港口協(xié)同發(fā)展邁出實(shí)質(zhì)性步伐；三是全球碼頭運營(yíng)商國際港口資源整合。以中遠集團與中海集團重組、招商局集團中外運長(cháng) 航集團重組為背景，中遠太平洋與中海碼頭、招商國際與中外運長(cháng)航集團碼頭資源實(shí)現整合后，我國全球碼頭運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )化和規?；綄⒚黠@提高，招商國際集裝 箱名義吞吐量可望躍居世界首位。

　?。?）推進(jìn)排放控制區試點(diǎn)。交通運輸部發(fā)布《珠三角、長(cháng)三角、環(huán)渤海(京津冀)水域船舶排放控制區實(shí)施方案》，提出在三大港口群設立船舶排放控制區。

　　2016年是“十三五”規劃開(kāi)局之年，也是進(jìn)一步深化改革之年，基于GDP穩定增長(cháng)、外貿進(jìn)出口略好于2015年的宏觀(guān)背景，2016年沿海港口仍可實(shí)現穩定發(fā)展的局面。

　　1．吞吐量可望穩定增長(cháng)，增速較2015年有所回升

　　2016年沿海港口吞吐量受到諸多不確定因素影響，基于前述對我國經(jīng)貿發(fā)展背景判斷，預計2016年沿海港口吞吐量仍可實(shí)現近3%的穩定增長(cháng)，其中，外貿貨物吞吐量增長(cháng)約1.8%，內貿吞吐量增長(cháng)約3.5%。

　　2．各大貨類(lèi)吞吐量增幅不一，吞吐量結構進(jìn)一步調整

　?。?）北方煤炭下水需求繼續下跌。2016年北方港口煤炭下水量一方面面臨全國經(jīng)濟增速放緩、空氣污染治理要求的提升和冶金用煤減少三重壓力； 另一方面面臨國際大宗商品價(jià)格下降趨勢將提升進(jìn)口煤炭競爭力，能源消耗與結構調整進(jìn)一步推進(jìn)，《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》則有利于國內煤炭供應比重的提 高，且國內煤炭供大于求。綜合判斷全社會(huì )煤炭消費量難以突破37億t水平，火電發(fā)電量預計下降4%，進(jìn)口煤炭進(jìn)一步減少約2000萬(wàn)t，北方港口煤炭下水 量預計可能會(huì )減少3000萬(wàn)t左右，樂(lè )觀(guān)估計與2015年持平，2016年沿海煤炭及其制品吞吐量第一位置可能被金屬礦石所取代。

　?。?）鋼鐵產(chǎn)量繼續下滑，進(jìn)口鐵礦石可望維持小幅度增長(cháng)。根據鋼鐵協(xié)會(huì )的預期，我國粗鋼產(chǎn)量已進(jìn)入峰值徘徊區，預計2016年粗鋼產(chǎn)量下降幅度 將進(jìn)一步增大至5%水平。受?chē)H四大礦商產(chǎn)能快速擴張，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，國際礦石價(jià)格進(jìn)一步走低，預計國內礦石產(chǎn)量20%份額被進(jìn)口礦石所取代，在 此背景下，預計2016年進(jìn)口鐵礦石仍可維持約2000萬(wàn)t的增長(cháng)。

　?。?）石油進(jìn)口和吞吐量繼續穩定增長(cháng)。我國居民消費升級的趨勢仍給汽車(chē)需求增長(cháng)提供了強大支撐，特別是我國養老、醫療等社會(huì )保障水平日益提高， 有利于釋放居民購買(mǎi)力，繼續支持汽車(chē)需求保持穩定增長(cháng)，相應成品油消費將增長(cháng)約3%。隨著(zhù)戰略?xún)溆偷幕就瓿?，進(jìn)口原油增量將降至1000萬(wàn)t水平。

　?。?）礦建材料吞吐量繼續保持穩定增長(cháng)。受到投資增速減緩的影響，2016年沿海港口礦建材料吞吐量可望實(shí)現5%的增長(cháng)，但仍是拉動(dòng)吞吐量增長(cháng)的重要力量。

　　3.集裝箱吞吐量穩定增長(cháng)

　　基于經(jīng)貿發(fā)展背景、運輸結構調整的綜合判斷，預計2016年全國港口集裝箱吞吐量將達到2.21億TEU，增長(cháng)速度近5%。其中，國際航線(xiàn)吞吐 量可望實(shí)現4%的增長(cháng)，在投資和內需增長(cháng)帶動(dòng)以及水路集疏運優(yōu)勢進(jìn)一步顯現的背景下，內支線(xiàn)和內貿集裝箱名義吞吐量預計為6%。

　　4.港口建設投資理性控制在約700億元，CPSI走勢弱于大盤(pán)是大概率

　　隨著(zhù)2015年吞吐量增速大幅下降以及增速放緩的長(cháng)期預期，加之港口資源整合和吞吐量能力適應性持續上升、競爭加劇和企業(yè)效益下降，預計 2015年沿海港口建設投資進(jìn)一步理性控制在700億元水平。2016年碼頭公司勞動(dòng)性服務(wù)價(jià)格受到多種因素影響：不利因素是吞吐能力適應性持續上升，供 需進(jìn)一步向需求方傾斜影響；有利因素是港口資源整合的推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)集中度有所上升，有利于穩定服務(wù)價(jià)格水平。綜合判斷，港口轉運價(jià)格難以提升，碼頭公司凈利 潤能否實(shí)現可持續增長(cháng)，取決于其創(chuàng )新服務(wù)、業(yè)務(wù)結構和資本結構調整。由于2014年港口板塊股價(jià)上漲過(guò)高和2015年港口板塊效益下降的影響，2016年 CPSI走勢弱于大盤(pán)可能性較大，同時(shí)由于碼頭公司利潤分化，港口企業(yè)股價(jià)走勢將出現分化。

2016年沿海港口發(fā)展諸多事務(wù)值得關(guān)注

　?。?）天津港“8·12”特別重大火災爆炸事故調查、處理結果和后續防范措施將備受關(guān)注，其對我國港口安全生產(chǎn)、乃至各個(gè)行業(yè)安全生產(chǎn)將產(chǎn)生劃時(shí)代的深遠影響。

　?。?）費收改革效果?！蛾P(guān)于放開(kāi)港口競爭性服務(wù)收費有關(guān)問(wèn)題的通知》《關(guān)于調整港口船舶使費和港口設施保安費有關(guān)問(wèn)題的通知》《關(guān)于印發(fā)港口收 費計費辦法的通知》和《關(guān)于完善港口建設費征收政策有關(guān)問(wèn)題的通知》是中央政府針對港口供給側改革的重要措施，實(shí)施效果值得關(guān)注。

　?。?）進(jìn)一步深化費收和體制改革。面對港口發(fā)展面臨的新形勢，將強化推進(jìn)供給側改革，費收改革進(jìn)一步深化仍有空間。同時(shí)隨著(zhù)港口資源整合的推進(jìn)，需進(jìn)一步理順相關(guān)管理體制，明確各個(gè)部門(mén)的職責。

　?。?）進(jìn)一步加強市場(chǎng)監管。探索建立負面清單管理模式。清理和廢除妨礙全國港口統一市場(chǎng)和公平競爭的各種規定和做法，制止港口資源整合可能帶來(lái)的地區保護和企業(yè)壟斷行為。

　?。?）排放控制區試點(diǎn)。在開(kāi)展綠色港口等級評價(jià)的基礎上，根據交通運輸部發(fā)布《珠三角、長(cháng)三角、環(huán)渤海(京津冀)水域船舶排放控制區實(shí)施方 案》，自2016年1月1日起，通過(guò)核心港口先行先試、排放控制區范圍內逐步覆蓋的方式，逐步推行船舶使用硫的體積含量≤0.5%的燃油，為全面控制船舶 大氣污染奠定基礎。

　?。?）“十三五”規劃發(fā)布。2016年是“十三五”開(kāi)局之年，“十三五”港口重大項目、重大工程和重大政策值得關(guān)注。

　?。?）巴拿馬運河整治工程完成。工程的完成將使通過(guò)巴拿馬運河的最大集裝箱船提升到13000TEU，誕生新的巴拿馬船型，同時(shí)將對全球集裝箱航線(xiàn)布局產(chǎn)生重大影響，直接影響北美西海岸港口集裝箱運輸規模，遠東至美東港口直達航線(xiàn)效率大大提高。