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2020中國經(jīng)濟形勢分析與預測-當前中國工業(yè)經(jīng)濟運行分析、 展望與政策建議

2019年以來(lái)，我國工業(yè)經(jīng)濟呈現生產(chǎn)放緩、利潤回落、結構 改進(jìn)、新動(dòng)能壯大的運行態(tài)勢。制造業(yè)投資不足，工業(yè)價(jià)格 指數連續負增長(cháng)，是當前工業(yè)經(jīng)濟運行中面臨的突出問(wèn)題。 2020年，我國工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展形勢依然較為復雜，仍面臨著(zhù)較 大下行壓力，預計規模以上工業(yè)增加值增速為5.5% ~ 6.0% 的概率較大。今后一段時(shí)間，中國工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展應該充分體 現短期應對與中長(cháng)期改革發(fā)展相結合思想，一方面守住速度 底線(xiàn)，通過(guò)有效擴大需求，努力實(shí)現工業(yè)經(jīng)濟平穩較快發(fā) 展；另一方面繼續保持戰略定力和戰略耐心，深化供給側結 構性改革，全力推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

一　2019年前三季度中國工業(yè)經(jīng)濟運行分析

受中美貿易摩擦升級、 內需不足、 工業(yè)品價(jià)格降幅擴大等因素影響，２０１９年以來(lái)， 我國工業(yè)經(jīng)濟呈現生產(chǎn)放緩、 利潤回落態(tài)勢。 但是隨著(zhù)新興 產(chǎn)業(yè)的培育壯大和傳統產(chǎn)業(yè)的升級改造， 裝備制造業(yè)、 高技術(shù)制造業(yè)、 戰略 性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展， 新產(chǎn)品產(chǎn)量高速增長(cháng)， 新動(dòng)能引領(lǐng)作用不斷增強， 工 業(yè)結構持續優(yōu)化升級。 

（一）外需走弱疊加內需不足，工業(yè)增長(cháng)放緩 

內外需求不足導致工業(yè)增速放緩。 ２０１９ 年以來(lái)， 中美貿易摩擦不斷升 級， 對美出口遭受較大影響， 對美出口金額同比下降了６％。 內需增速同樣 放緩， 一至三季度全國社會(huì )消費品零售總額增速為８.２％， 比上年同期降低 了１個(gè)百分點(diǎn)。 前三季度， 規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng) ５.６％， 增速較 ２０１８年和２０１９年第一季度分別減少０.６個(gè)和０.９個(gè)百分點(diǎn)。 運行環(huán)境不穩 定不確定性的增加， 導致工業(yè)經(jīng)濟運行波動(dòng)加大， 并且季末沖高特征顯著(zhù)。 

２０１９年單月工業(yè)增加值增速高點(diǎn)分別是３ 月、 ６ 月和９ 月， 分別為８.５％、 ６.３％和５.８％；３月工業(yè)增加值同比增長(cháng)８.５％，５月回落至５.０％， ６月升 至６.３％，７月和８月先后降至４.８％和４.４％， ９月提升至５.８％。 ２０１９年 前三季度， 規模以上工業(yè)出口交貨值同比增長(cháng) ２.４％， 增速較 ２０１８ 年、 ２０１９年第一季度和第二季度分別減少６.１個(gè)、２.４個(gè)和１.８個(gè)百分點(diǎn)。 

分月來(lái)看，２０１９年８月和９月工業(yè)出口交貨值分別同比下降４.３％和０.７％， 自 ２０１６年１０月以來(lái)首次出現負增長(cháng)。 分門(mén)類(lèi)看， 盡管制造業(yè)增加值增速高于采礦業(yè)， 但采礦業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)自低 位穩定回升， 而制造業(yè)生產(chǎn)則在持續走低 （見(jiàn)圖２）。 ２０１９年前三季度， 采 礦業(yè)增加值同比增長(cháng)４.６％， 增速較第一季度和上半年分別加快２.４ 個(gè)和 １.１個(gè)百分點(diǎn)； 制造業(yè)增加值同比增長(cháng)５.９％， 增速較第一季度和上半年分 別減少１.３個(gè)和０.５個(gè)百分點(diǎn)； 電力、 熱力、 燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增加值 同比增長(cháng)７％， 增速較第一季度和上半年分別減少０.１ 個(gè)和０.３ 個(gè)百分點(diǎn)。 

需要注意的是，８月制造業(yè)增加值同比增速僅為４.３％， 創(chuàng )２０１３年６月以來(lái) 的最低水平。 分地區來(lái)看， 中部和西部地區工業(yè)生產(chǎn)較為平穩， 東部和東北地區工業(yè)波動(dòng)顯著(zhù) （見(jiàn)圖３）。２０１９年前９個(gè)月， 中部和西部地區工業(yè)增加值月度最 高增速與最低增速差值分別為３.１個(gè)百分點(diǎn)和４.２個(gè)百分點(diǎn)； 而東部地區工業(yè)增加值月度增速極差高達７.８個(gè)百分點(diǎn)， 東北地區工業(yè)增加值月度增速更 是由３月的同比增長(cháng)８％降至５月的同比下降０.４％。 在當前外貿環(huán)境不確 定性增加的態(tài)勢下， 這種工業(yè)生產(chǎn)地區分化特征從一個(gè)側面反映了我國地區 經(jīng)濟結構差異： 東部地區工業(yè)外向化程度高， 受貿易摩擦的影響更大。

（二）利潤增速回落，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難度增大 

受工業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售增速放緩、 工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格降幅擴大等因素影響， 工業(yè)企業(yè)利潤增速回落。２０１９年１～８月， 全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額 ４０１６３.５億元， 同比下降１.７％。 分行業(yè)來(lái)看， 行業(yè)盈利能力明顯分化， 部 分上游行業(yè)盈利下降， 但下游消費類(lèi)行業(yè)盈利多數改善。 ８月原油、 鋼鐵和 煤炭等原材料價(jià)格的下跌， 導致生產(chǎn)資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數大幅回 落， 進(jìn)而影響了相關(guān)行業(yè)利潤增長(cháng)。 １～８月， 采礦業(yè)利潤同比增長(cháng)２.１％， 增速較１～７月減少２.１個(gè)百分點(diǎn)， 其中， 煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤同比下降 ４.３％， 降幅較１～７月擴大０.５個(gè)百分點(diǎn)。 

黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤 同比更是大幅下降３１.３％， 降幅較１～７月擴大６.２個(gè)百分點(diǎn)。 部分消費相 關(guān)制造業(yè)利潤增速有所回升。 １～８ 月， 皮革、 毛皮、 羽毛及其制品和制鞋 業(yè)以及家具制造業(yè)利潤同比分別增長(cháng)１１.８％和１４.７％， 增速較１～７月分別 加快６.７個(gè)和１.３個(gè)百分點(diǎn)。 此外， 汽車(chē)制造業(yè)以及計算機、 通信和其他電 子設備制造業(yè)利潤同比分別下降１９.０％和２.７％， 但降幅比１～７月分別收 窄４.２個(gè)和３.６個(gè)百分點(diǎn)。 

工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難度增大。 一是獲利能力下降。 １～８ 月， 規模以上 工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤率為５.８７％， 同比降低０.３８個(gè)百分點(diǎn)。 二是工業(yè)成 本費用增加。２０１９年１～８月， 規模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本 費用合計為９３.０１元， 同比增加０.４２元。 三是企業(yè)營(yíng)運能力減弱。 

應收票據及應收賬款平均回收期為５４.５天， 同比增加１.４天。 四是規模以上工業(yè) 企業(yè)數量減少、 虧損企業(yè)數量和虧損額增加。 ２０１９ 年８ 月末， 規模以上工 業(yè)企業(yè)共有３６７６７８家， 較上年同期減少６８７４家； 虧損企業(yè)６９８０４家， 同比 增長(cháng)５.７％；１～８月， 虧損企業(yè)虧損額５９７４.４億元， 同比增長(cháng)１１.６％。 外商及港澳臺商投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況尤為嚴重。２０１９年１～８月， 外商及 港澳臺商投資企業(yè)利潤同比下降５.８％， 雖然降幅較１～７月收窄１.１ 個(gè)百 分點(diǎn)， 但仍明顯快于工業(yè)總體水平。 

企業(yè)運營(yíng)能力方面，８月， 外商及港澳 臺商投資企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉天數由６月的１８天增加至１８.３天， 應收票據 及應收賬款平均回收期由６月的６８.９天增加至７０.８天。 與其他所有制企業(yè) 進(jìn)行橫向比較， 外商及港澳臺商投資企業(yè)運營(yíng)能力明顯更弱。 ８月， 外商及 港澳臺商投資企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉天數分別高于國有及國有控股企業(yè)、 私營(yíng)企業(yè)和股份制企業(yè)４.１天、２.２天和１.１天； 應收票據及應收賬款平均回收 期分別高于國有及國有控股企業(yè)、 私營(yíng)企業(yè)和股份制企業(yè)２１.３天、 ２８.１天 和２０.２天 （見(jiàn)表１）。

（三）工業(yè)結構調整繼續推進(jìn)，新動(dòng)能持續壯大 

２０１９年前三季度雖然工業(yè)經(jīng)濟運行呈現放緩態(tài)勢， 但是隨著(zhù)新興產(chǎn)業(yè) 的培育壯大和傳統產(chǎn)業(yè)的升級改造， 新動(dòng)能引領(lǐng)作用不斷增強， 工業(yè)結構持 續優(yōu)化升級。 從生產(chǎn)端看， 前三季度， 裝備制造業(yè)、 高技術(shù)制造業(yè)和戰略性 新興產(chǎn)業(yè)增加值同比分別增長(cháng)６.０％、８.７％和８.４％， 增速分別高于全部規 模以上工業(yè)０.４個(gè)、３.１個(gè)和２.８個(gè)百分點(diǎn)。 

９ 月， 戰略性新興產(chǎn)業(yè)增加值 同比增長(cháng)９.４％， 比上月加快３.１個(gè)百分點(diǎn)， 其中， 新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)增 長(cháng)１１.６％， 新材料產(chǎn)業(yè)增長(cháng)８.０％， 分別比上月加快６.６ 個(gè)和３.２ 個(gè)百分 點(diǎn)。 前三季度， 新產(chǎn)品產(chǎn)量呈現高速增長(cháng)態(tài)勢。３Ｄ打印設備、 服務(wù)機器人、 智能手表、 充電樁、 平板電腦、 城市軌道車(chē)輛等新產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長(cháng) １５７.６％、１４５.７％、８４.５％、 ７４.０％、 ３３.０％、 ３０.８％。 

從投資角度來(lái)看， 前三季度， 高技術(shù)制造業(yè)投資增長(cháng)１２.６％， 增速高于全部制造業(yè)投資１０.１ 個(gè)百分點(diǎn)， 連續４個(gè)月增速加快。 其中， 醫療儀器設備及儀器儀表制造業(yè)投 資增長(cháng)２０.９％， 電子及通信設備制造業(yè)投資增長(cháng)１５.０％， 計算機及辦公設 備制造業(yè)投資增長(cháng)８.３％， 醫藥制造業(yè)投資增長(cháng)７.０％。 制造業(yè)中轉型升級投資步伐加快， 前三季度制造業(yè)技術(shù)改造投資增長(cháng)８.９％， 增速高于全部制 造業(yè)６.４個(gè)百分點(diǎn)。

二　當前中國工業(yè)經(jīng)濟存在的突出問(wèn)題

外需走弱疊加內需不足， 制造業(yè)投資特別是民間制造業(yè)投資不足， 工業(yè) 價(jià)格指數連續負增長(cháng)， 是當前工業(yè)經(jīng)濟運行中面臨的突出問(wèn)題， 應高度重視 并積極應對。 （一）內外需走弱，制造業(yè)投資處于歷史較低值 受貿易形勢不確定性增加、 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期回落以及民企融資難 等因素的制約，２０１９年前三季度， 制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比僅增長(cháng)２.５％， 增速比２０１８年同期降低６.２個(gè)百分點(diǎn)， 呈現出斷崖式下跌。 

前三季度制造 業(yè)整體投資增速與歷史同期相比， 處于較低水平： 既低于２０１８年前三季度的８.７％， 也低于２０１７年前三季度的４.２％。 從２０１９ 年制造業(yè)固定資產(chǎn)投 資月度數據來(lái)看， ４～７ 月制造業(yè)投資呈現溫和回升態(tài)勢， 增速由４ 月的 ２.５％逐月回升至７月的３.３％， 但８ 月和９ 月制造業(yè)投資增速先后下滑至 ２.６％和２.５％， 表明制造業(yè)投資持續低迷且回升乏力。 

民間資本的參與是制造業(yè)投資的 “中堅力量”， 民營(yíng)企業(yè)投資下滑是拖累 全社會(huì )制造業(yè)投資下滑的主要因素。 與采礦業(yè)， 電力、 熱力、 燃氣及水生產(chǎn) 和供應業(yè)國有企業(yè)擁有相對壟斷地位不同， 制造業(yè)中， 民間制造業(yè)企業(yè)投資 占全部制造業(yè)投資的比重超過(guò)８５％， 民間資本是制造業(yè)投資的中堅力量。 ２０１９年以來(lái)民間制造業(yè)投資大幅回落。 前三季度， 民間制造業(yè)投資累計僅增 長(cháng)１.８％ （增速比制造業(yè)低０.７個(gè)百分點(diǎn)）， 增速較２０１８年、２０１９年第一季度 和２０１９年第二季度分別減少８.５個(gè)、２個(gè)和０.９個(gè)百分點(diǎn)。

（二）工業(yè)價(jià)格指數連續負增長(cháng)，工業(yè)面臨階段性通縮壓力 

受內外需不振及突發(fā)事件導致國際石油價(jià)格短期震蕩等因素影響， ２０１9年９月， 工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數同比下降１.２％， 降幅比上月擴大０.４個(gè) 百分點(diǎn)， 創(chuàng )下２０１６年７月以來(lái)新低。 工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數已是自７月 以來(lái)連續３個(gè)月負增長(cháng)。 分結構來(lái)看， ９ 月， 工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數中， 生產(chǎn)資料價(jià)格指數同比下降２.０％， 降幅比上月擴大０.７個(gè)百分點(diǎn)， 影響工 業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數總水平下降約１.５２個(gè)百分點(diǎn)。 

生產(chǎn)資料價(jià)格指數連 續４個(gè)月處于負增長(cháng)， 其中， 采掘工業(yè)價(jià)格指數上漲０.６％， 原材料工業(yè)價(jià) 格指數下降４.８％， 加工工業(yè)價(jià)格指數下降１.２％。 而生活資料價(jià)格指數同 比上漲１.１％， 漲幅比上月擴大０.４個(gè)百分點(diǎn)， 影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指 數總水平上漲約０.２８個(gè)百分點(diǎn)。 生活資料價(jià)格指數的回升主要來(lái)自ＣＰＩ上 升的傳導， 生活資料價(jià)格指數中食品項價(jià)格指數同比上漲３.３％， 較上月回 升０.７個(gè)百分點(diǎn)。 

預計２０１９年第四季度工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數延續負值 波動(dòng)態(tài)勢， 將面臨階段性通縮壓力。 不過(guò)考慮到２０１９年９月加快了專(zhuān)項債 發(fā)行和形成有效投資， 并落實(shí)到交運、 能源、 生態(tài)、 民生等領(lǐng)域， 投資需求 側對工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數具有一定利好支撐， 工業(yè)價(jià)格指數或將逐步企 穩回升。

三　2020年中國工業(yè)經(jīng)濟展望

從國內外經(jīng)濟環(huán)境看， 貿易保護主義與金融市場(chǎng)風(fēng)險， 對全球經(jīng)濟的持 續增長(cháng)構成挑戰； 國內經(jīng)濟發(fā)展雖然總體平穩， 但一些深層次問(wèn)題尚未得到 根本解決。２０２０年， 我國工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展形勢依然將較為復雜， 面臨較大的 下行壓力。

 （一）工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境分析 

從國際環(huán)境看， 貿易保護主義抬頭， 各個(gè)國家和區域之間的貿易摩擦頻 發(fā)， 擾亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈的運行秩序， 嚴重影響了全球經(jīng)濟增長(cháng)的可持續性。 此外， 金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、 地緣政治緊張等問(wèn)題也將影響全球經(jīng)濟增長(cháng)。 世界銀 行２０１９年６月４日發(fā)布的 《全球經(jīng)濟展望》 再次下調２０１９年和２０２０年全 球經(jīng)濟增長(cháng)預期值， 預計２０１９ 年和２０２０ 年全球經(jīng)濟增速分別為２.６％和 ２.７％， 比世行２０１９年１月的預測值分別下調０.３個(gè)和０.１個(gè)百分點(diǎn)。 

國際 貨幣基金組織 （ＩＭＦ） ２０１９ 年１０ 月１５ 日發(fā)布的 《世界經(jīng)濟展望》 預測， ２０１９年全球經(jīng)濟預計增長(cháng)３％， 為２００８年以來(lái)最低水平， 該預測也比２０１９ 年４月的經(jīng)濟增長(cháng)預期低０.３個(gè)百分點(diǎn)。 全球經(jīng)濟呈現放緩態(tài)勢， 發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)前景黯淡。 財政刺激政策的 影響逐漸消退， 疊加貿易摩擦， 美國經(jīng)濟增速放緩。 ２０１９ 年第一季度美國 實(shí)際ＧＤＰ增速為３.１％， 但從投資、 消費、 出口等數據來(lái)看， 美國經(jīng)濟難以 維持第一季度的增速。 事實(shí)上， 第二季度美國實(shí)際 ＧＤＰ 增速大幅回落至 ２.０％， 美國經(jīng)濟下行趨勢得到確認， 預計全年實(shí)際 ＧＤＰ 增速或維持在 ２.０％～２.４％。 究其原因， 

一是全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能持續放緩， 美國經(jīng)濟也很 難獨善其身。 

二是特朗普政府減稅刺激政策的影響逐漸消退。 據美國有關(guān)部 門(mén)測算， 此次減稅政策對美國經(jīng)濟增速的貢獻將不斷減小并于２０２０年轉為 負。９月美國制造業(yè)ＰＭＩ僅為４７.８， 連續兩個(gè)月處于榮枯線(xiàn)以下， 為２００９ 年７月以來(lái)的最低值。 受出口和投資不斷走弱的影響， 歐元區經(jīng)濟呈現疲軟態(tài)勢。２０１９年２月以來(lái)歐元區制造業(yè)ＰＭＩ持續位于榮枯線(xiàn)以下，９月制造業(yè) ＰＭＩ更是較８月降低１.３ 個(gè)點(diǎn)降至４５.７。 

外需疲弱， 日本經(jīng)濟下行風(fēng)險加 大。２０１９年日本ＰＭＩ有７個(gè)月處于榮枯線(xiàn)以下，９月為４８.９。 若在１０月３１ 日的最后期限之前英國沒(méi)有就脫歐達成協(xié)議， 國際貨幣基金組織預計英國經(jīng) 濟將在三年內下降３％ ～５％。 新興經(jīng)濟體國家經(jīng)濟增速普遍放緩。 受?chē)H 和國內市場(chǎng)需求減弱影響， 印度經(jīng)濟擴張速度放緩。 印度制造業(yè)ＰＭＩ逐步 回落， 由２月的５４.３回落至９月的５１.４。 受美國制裁等因素影響， 俄羅斯 經(jīng)濟增長(cháng)趨緩。９月， 俄羅斯制造業(yè)ＰＭＩ為４６.３， 已連續５個(gè)月處于榮枯線(xiàn) 以下。 

由于煙、 酒、 燃油等產(chǎn)品稅率提高在一定程度上抑制了需求， 并且主 要出口產(chǎn)品價(jià)格持續走低， 南非經(jīng)濟增長(cháng)放緩。２０１９年南非制造業(yè)ＰＭＩ除７ 月達到５２.１外， 其余月份均在榮枯線(xiàn)以下。 貨幣政策轉向迎來(lái)新一輪寬松時(shí)代， 降息潮開(kāi)啟， 國際金融市場(chǎng)風(fēng)險 不斷上升。 ９月１３日， 歐洲央行宣布 “降息、 重啟ＱＥ、 分級利率” 三項 決定。

 一是將存款便利利率從－０.４％下調至－０.５％， 進(jìn)一步深化負利率 政策。 二是從１１月１日開(kāi)始重啟ＱＥ， 每月購債２００ 億歐元。 三是實(shí)行分 級利率制度， 旨在緩解負利率下降息對銀行業(yè)盈利的不利影響。 ９ 月２５ 日， 美聯(lián)儲再次宣布聯(lián)邦目標基金利率區間下調２５ 個(gè)基點(diǎn)至１.７５％ ～ ２.００％。 這是美國２０１９ 年第二次降息。 日本央行繼續實(shí)行負利率政策， 英格蘭銀行和加拿大央行也都暫停加息步伐， 等待局勢進(jìn)一步明朗。

與此 同時(shí)， 印度、 俄羅斯、 印尼、 南非、 烏克蘭、 土耳其、 阿聯(lián)酋、 沙特和巴 西等新興市場(chǎng)國家央行也都紛紛開(kāi)啟降息大門(mén)。 事實(shí)上， 當前全球主要經(jīng) 濟體普遍面臨經(jīng)濟下行壓力、 全球貿易形勢惡化、 地緣政治等不確定性因 素疊加沖擊。 在缺乏特別有效的手段刺激經(jīng)濟增長(cháng)的背景下， 各國央行不 得不把目光落在貨幣政策的調整上。 降息這一貨幣政策， 通常能夠降低融 資成本， 為經(jīng)濟注入活力， 成為經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力來(lái)源之一。 但降息潮也會(huì ) 使國家和企業(yè)的負債增加， 增加全球債務(wù)和金融風(fēng)險。 國際金融協(xié)會(huì )數據 顯示， ２０１９年第一季度全球債務(wù)規?？傤~為２４６ 萬(wàn)億美元， 與全球ＧＤＰ 的比值升至３.２。 

（二）工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的內部環(huán)境分析

從國內來(lái)看，２０１９ 年不僅延續了２０１８ 年下半年以來(lái)總需求不足的局 面， 而且新一輪經(jīng)濟下行的緊縮機制已經(jīng)加速形成， 產(chǎn)生了較為強烈的收縮 效應①。 三大需求表現不盡如人意。２０１８年前８個(gè)月， 固定資產(chǎn)投資累計同 比增長(cháng)５.５％， 不僅低于上年同期水平， 而且低于２０１８ 年全年增速。 受中 美貿易摩擦影響， 前８個(gè)月我國出口表現不佳， 未來(lái)出口預計將繼續承壓。 前８個(gè)月， 以美元計的出口同比下降８.９％， 大幅低于２０１８ 年全年增速 （９.９％）。 以人民幣計的出口增速為３.６％， 這在一定程度上受益于人民幣 匯率貶值， 但仍然低于２０１８ 年的同口徑增速 （７.１％）。 消費雖然相對平 穩， 但也難以支撐總需求的反彈。 

前８個(gè)月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng) ８.２％， 低于２０１８年增速 （８.９８％）。 從先行指標制造業(yè)ＰＭＩ來(lái)看， 除了３ 月和４月略高于榮枯線(xiàn)之外， 其他５ 個(gè)月的數值均處于榮枯線(xiàn)以下。 ２０１９ 年前９個(gè)月， 制造業(yè)ＰＭＩ均值為４９.７， 明顯低于２０１８年全年均值５０.９。 但也要看到， 國家逆周期調節政策加碼， “穩增長(cháng)” 被放到了更為突出 的位置， 穩金融、 穩投資以及穩消費、 穩出口等一系列政策密集出臺， 以應 對日益增加的下行壓力。 

財政政策方面， ９月３０日， 財政部發(fā)文要求將餐 飲、 住宿、 旅游、 教育等服務(wù)業(yè)增值稅加計抵減比例從１０％提高到１５％， 以加大對生活服務(wù)業(yè)的減稅支持力度； １０ 月９ 日， 國務(wù)院發(fā)文再次調整中 央與地方財政收入分配關(guān)系， 提出要后移消費稅征收環(huán)節并穩步下劃地方， 此舉無(wú)疑會(huì )調動(dòng)中央和地方的積極性。 貨幣政策方面， 將在加強逆周期調節 的同時(shí)保持 “定力”， 國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )兩次會(huì )議均強調要加大宏 觀(guān)經(jīng)濟政策的逆周期調節力度。 

央行已經(jīng)通過(guò)降準和定向降準來(lái)釋放流動(dòng) 性， 實(shí)行 “柔性寬松” 的政策， 其中定向降準于１０月１５日和１１月１５日分 兩次實(shí)施到位， 每次下調０.５個(gè)百分點(diǎn)， 以促進(jìn)降低小微企業(yè)融資成本。 在 深化改革開(kāi)放方面，１０月８日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議審議通過(guò) 《優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例 （草案）》， 這無(wú)疑給廣大企業(yè)家對未來(lái)發(fā)展吃下 “定心丸”。 在擴 大內需方面， 促消費２０ 條政策逐步落地， 政策重點(diǎn)扶持的信息智能消費、 農村消費、 綠色消費等領(lǐng)域， 以及城市舊改、 重點(diǎn)建設項目等都有較好增長(cháng) 空間。 今后一段時(shí)間隨著(zhù)各項穩增長(cháng)舉措系統發(fā)力， 穩增長(cháng)的效力逐漸顯 現， 有望使經(jīng)濟增速逐步企穩。 綜合來(lái)看，２０２０年我國工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展形勢依然較為復雜， 仍面臨著(zhù)較 大的下行壓力， 預計規模以上工業(yè)增加值增速為５.５％～６.０％的概率較大。

四　政策建議

當前， 中國工業(yè)經(jīng)濟面臨的最大不確定性仍是外部環(huán)境的變化。 我們既 要肯定改革開(kāi)放４０年來(lái)中國工業(yè)特別是制造業(yè)在各領(lǐng)域發(fā)展所取得的成就， 滿(mǎn)懷信心， 也要客觀(guān)看待中國工業(yè)特別是制造業(yè)目前在全球價(jià)值鏈中所處位 置， 知恥而后勇。 今后一段時(shí)間， 中國工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展應該充分體現短期應對 與中長(cháng)期改革發(fā)展相結合思想， 一方面守住速度底線(xiàn)， 通過(guò)擴大需求， 努力 實(shí)現工業(yè)經(jīng)濟平穩較快發(fā)展； 另一方面繼續保持戰略定力和戰略耐心， 深化 供給側結構性改革， 全力推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。 

有效擴大需求特別是內需， 實(shí)現工業(yè)經(jīng)濟穩定增長(cháng)。 擴大需求特別是內 需， 是應對當前我國工業(yè)經(jīng)濟運行面臨的挑戰、 化解中美貿易摩擦不利影 響、 實(shí)現２０２０年工業(yè)經(jīng)濟穩定增長(cháng)的有效手段。

一是穩定有效投資， 加強 基礎設施薄弱環(huán)節建設， 提高投資的精準性和有效性。 一方面， 要在選擇投 資項目上精選補短板、 調結構、 惠民生且經(jīng)濟效益明顯的重大項目， 如交通 基礎設施、 生態(tài)環(huán)保項目、 民生服務(wù)、 市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施等， 以最大 限度地滿(mǎn)足生產(chǎn)、 生活需要， 推動(dòng)地方經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展， 提高居民生活水平。 另一方面， 要充分調動(dòng)社會(huì )資本的配資積極性， 并提高投資資金的使用效 率， 將一定的投資資金形成高質(zhì)量的實(shí)物工作量。 

二是完善促進(jìn)消費體制機 制， 讓消費者更加 “能消費、 愿消費、 敢消費”。 要加快發(fā)展服務(wù)消費， 支 持社會(huì )力量提供教育、 養老、 醫療等服務(wù)， 完善旅游設施和服務(wù)， 大力發(fā)展鄉村、 休閑、 全域旅游， 更好滿(mǎn)足人民群眾多樣化的消費需求。 要加強消費 者權益保護， 讓群眾花錢(qián)消費少煩心、 多舒心。

三是加快完善多元化出口市 場(chǎng)機制。 努力開(kāi)拓中東、 拉美和非洲市場(chǎng)等新興市場(chǎng)， 逐步減少對美國市場(chǎng) 的依賴(lài)， 進(jìn)一步分散貿易風(fēng)險。 落實(shí)落細減稅降費， 讓微觀(guān)主體輕裝上陣。 按照世界銀行的數據， 中國 企業(yè)的綜合稅率在全球居第１２位， 而社保稅負則更高， 居第２位。 過(guò)高的 稅負極大壓縮了企業(yè)盈利空間， 企業(yè)現金流緊張， 更新設備、 技術(shù)創(chuàng )新、 人 才優(yōu)化等關(guān)乎企業(yè)長(cháng)期發(fā)展的措施便無(wú)法實(shí)施。 

一是加速從碎片化、 特惠式 減稅轉向普惠式減稅與結構性減稅并舉， 探索進(jìn)一步降低企業(yè)所得稅、 制造 業(yè)增值稅、 個(gè)人所得稅稅率， 提高企業(yè)和居民的獲得感。

二是合理降低用 電、 用氣等生產(chǎn)要素成本。 深入開(kāi)展電力市場(chǎng)化交易， 支持符合條件的企業(yè) 自建分布式能源， 支持新能源發(fā)電與用能企業(yè)就近就地交易， 深化售電側改 革， 有效降低企業(yè)用電成本。 完善天然氣價(jià)格機制， 強化管道運輸價(jià)格和配 氣價(jià)格監管， 鼓勵工業(yè)大用戶(hù)自主選擇資源方， 采取中間供氣企業(yè)代輸的直 供模式， 降低企業(yè)用氣成本。 創(chuàng )新工業(yè)用地供應方式， 允許和鼓勵各地推行 長(cháng)期租賃、 先租后讓、 租讓結合方式供應工業(yè)用地， 有效降低企業(yè)用地成 本。 深化收費公路制度改革， 降低過(guò)路過(guò)橋費用， 穩步擴大高速公路分時(shí)段 差異化收費試點(diǎn)范圍， 整治運輸環(huán)節經(jīng)營(yíng)服務(wù)性收費， 著(zhù)力解決 “亂收費、 亂罰款” 等問(wèn)題， 降低企業(yè)物流成本。 

三是在加強社保繳費合規性的同時(shí)， 合理降低企業(yè)社會(huì )保險負擔。 通過(guò)完善財政支付方式綜合統籌平衡省級養老 保險金， 降低企業(yè)職工醫療保險、 失業(yè)保險、 工傷保險費率； 階段性降低企 業(yè)住房公積金繳存比例， 緩解公積金壓力。 支持民企融資， 穩定制造業(yè)投資。 全面支持民企融資， 不僅僅是為了實(shí) 現短期內 “穩投資” 的目標， 更應著(zhù)眼于實(shí)現長(cháng)期 “提升企業(yè)競爭力”。 

一 是貨幣政策在總量控制的同時(shí)， 要保持流動(dòng)性的合理充裕， 為穩定有效投資 增長(cháng)提供條件。 

二是調整信貸結構， 確保對非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款的比 重穩定在６０％以上， 以真正實(shí)現金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的目標。 

三是以信用體 系建設壓低銀行風(fēng)險溢價(jià)， 借助資本市場(chǎng)開(kāi)放大力發(fā)展民營(yíng)企業(yè)直接融資渠道， 鼓勵科技創(chuàng )新降低金融服務(wù)成本。 四是擠出無(wú)效、 低效投資， 促進(jìn)制造 業(yè)有效投資增長(cháng)， 激勵企業(yè)加大研發(fā)投入， 提升競爭力， 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升 級， 以實(shí)現勞動(dòng)生產(chǎn)率的持續快速增長(cháng)。 五是加快建立各類(lèi)市場(chǎng)主體和各級 政府官員 “激勵與約束相容” 的體制機制， 確保產(chǎn)權安全， 寬容干部在謀 求經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中出現的工作失誤， 充分調動(dòng)民營(yíng)企業(yè)、 國有企業(yè)、 外資企 業(yè)、 地方政府的投資和發(fā)展積極性。 助推傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級， 加快新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新發(fā)展。 

一是推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)在 與新動(dòng)能融合中形成更加適應市場(chǎng)需求的新技術(shù)、 新業(yè)態(tài)、 新模式， 提升產(chǎn) 品和服務(wù)價(jià)值鏈， 煥發(fā)新活力。 以智慧制造為主攻方向， 積極以先進(jìn)技術(shù)、 現代制度、 文化創(chuàng )意改造提升傳統產(chǎn)業(yè)， 著(zhù)力拉長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈、 補強創(chuàng )新鏈、 提 升價(jià)值鏈， 推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)高新化、 智能化、 標準化、 綠色化、 證券化、 品牌 化、 國際化， 再造傳統產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢。 

二是重視頂層設計， 有序推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè) 政策體系建設。 加快形成以企業(yè)為主體的產(chǎn)、 學(xué)、 研、 用機制， 集中突破制 約產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的核心技術(shù)。 強調重大發(fā)展需求和重大技術(shù)創(chuàng )新的有 機統一， 著(zhù)力優(yōu)化戰略性新興產(chǎn)業(yè)空間布局， 進(jìn)一步加快新興產(chǎn)業(yè)高水平產(chǎn) 業(yè)集群發(fā)展。 加強科技研發(fā)與市場(chǎng)需求的緊密結合， 加快戰略性新興產(chǎn)業(yè)技 術(shù)和產(chǎn)品的推廣應用。 

三是以產(chǎn)業(yè)鏈為抓手， 不斷調整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局， 補 強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節， 降低制造業(yè)發(fā)展對國外技術(shù)與中間產(chǎn)品的依賴(lài)性。 

四是 堅持融通發(fā)展， 一方面要促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)與傳統產(chǎn)業(yè)的結合， 以新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展 帶動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)發(fā)展； 另一方面是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結構， 打造大中小企業(yè)分工合 作、 協(xié)同發(fā)展的良好局面。 優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境， 激發(fā)企業(yè)活力。 面對當前外部不確定、 不穩定因素不斷 增加和國內經(jīng)濟下行壓力加大的挑戰， 優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境成為激發(fā)市場(chǎng)主體活力 以及實(shí)現 “六穩” 目標的重要抓手。 近年來(lái)中國營(yíng)商環(huán)境已經(jīng)取得明顯改 善， 在世界銀行發(fā)布的 《２０２０年營(yíng)商環(huán)境報告》 中， 中國排名從上年的第 ４６名上升到第３１名。 然而， 對標國際一流營(yíng)商環(huán)境水平， 我國仍然存在一 定差距， 一些長(cháng)期困擾市場(chǎng)主體的痛點(diǎn)、 難點(diǎn)、 堵點(diǎn)問(wèn)題仍然突出。 

一是提 升投資審批服務(wù)效率， 深化商事制度改革， 推進(jìn)政務(wù)服務(wù) “一窗辦理、 一網(wǎng)通辦”， 規范政務(wù)服務(wù)標準， 營(yíng)造更加便利的政務(wù)環(huán)境。 

二是進(jìn)一步放寬 市場(chǎng)準入， 有效擴大民間投資， 持續提升貿易便利化水平， 營(yíng)造更加開(kāi)放的 投資貿易環(huán)境。 

三是全面提升科技創(chuàng )新承載力和競爭力， 為創(chuàng )新人才提供更 加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)， 深化減稅和納稅便利化改革， 營(yíng)造更加優(yōu)越的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)環(huán) 境。 四是發(fā)揮法制對信用體系建設的引領(lǐng)和推動(dòng)作用， 打造誠信政府， 加強 項目投資、 政府采購、 招標投標、 社會(huì )管理等重點(diǎn)領(lǐng)域政務(wù)誠信建設， 完善 權威高效的知識產(chǎn)權司法保護體系， 加強知識產(chǎn)權行政監管和執法保護， 營(yíng) 造更加公平的誠信法治環(huán)境。

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