UpdateTime：2016/8/23 10:06:31

被稱(chēng)為航運業(yè)“道瓊斯指數”的BDI(波羅的海干散貨指數)指數，是全球經(jīng)濟的晴雨表之一，自2016年2月10日創(chuàng )下290點(diǎn)的歷史新低點(diǎn)后，BDI指數最近6個(gè)多月來(lái)一路攀升，目前已經(jīng)攀升至600點(diǎn)上下，盡管仍有波動(dòng)，但讓市場(chǎng)看到了經(jīng)濟回暖的希望。不過(guò)，業(yè)內人士指出，由于行業(yè)基本面沒(méi)有根本性改善，船舶運輸仍將供大于求，BDI指數中長(cháng)期繼續上漲乏力。

全球大宗商品利好推動(dòng)BDI反彈

BDI指數是由多條國際主要航線(xiàn)的租金價(jià)格加權計算而成，統計的大多為散裝原材料的運費。散裝船運又以運輸鐵礦石、煤炭、鋼材、糧食谷物等民生物資和工業(yè)原料為主，營(yíng)運狀況與全球經(jīng)濟景氣榮枯、原材料價(jià)格高低息息相關(guān)。業(yè)內普遍認同，該指數受各國財政政策左右較小，比較能真實(shí)地反映全球經(jīng)濟狀況。

最近幾個(gè)月，BDI指數一路反彈，從290點(diǎn)最高攀上600點(diǎn)上下，最高達到748點(diǎn)。

而近期BDI大幅上漲則受到了三方面因素影響：一是全球經(jīng)濟緩慢復蘇;二是國際大宗商品貿易活躍，促使航運業(yè)的需求有所改善;第三，在過(guò)去一年多BDI指數已經(jīng)走到歷史新低點(diǎn)，在技術(shù)上也有很強的反彈修正要求。

業(yè)內普遍認為，大宗商品市場(chǎng)發(fā)力對BDI指數的帶動(dòng)作用尤其明顯。今年以來(lái)，國際市場(chǎng)上石油、黃金、有色金屬等大宗商品價(jià)格走高，“黑色系”大宗商品期貨價(jià)格就連續漲停。螺紋鋼期貨主力1610合約在4月21日的成交金額甚至超過(guò)了A股滬深兩市當日成交總額。大宗商品市場(chǎng)中領(lǐng)漲的品種主要為“黑色系”，與BDI相關(guān)的鐵礦石是帶動(dòng)BDI指數上漲的重要因素。

大宗商品利好還推動(dòng)了造船廠(chǎng)的訂單。工信部近日發(fā)布的數據顯示，2016年1到6月，全國新承接船舶訂單量1620萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)44.7%，較一季度提高20.8個(gè)百分點(diǎn)。而去年全年，我國造船新承接船舶訂單量為3126萬(wàn)載重噸，同比下降47.9%。

行業(yè)基本面未改觀(guān)BDI攀升乏力

不過(guò)，不少業(yè)內人士并不看好BDI能中長(cháng)期走“?！?。他們認為，行業(yè)的基本面并沒(méi)有顯著(zhù)改善，當前的上漲除了季節性因素，更有近期大宗商品暴漲的投機成分在其中。

近期，自7月18日創(chuàng )下748點(diǎn)的高位后，BDI便開(kāi)始了持續的回落態(tài)勢。這和全球經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)程放緩、國際貿易疲軟等因素是分不開(kāi)的。鐵礦石庫存增加使得干散貨進(jìn)口活動(dòng)也逐步降溫，為BDI的一路走低提供了基本面的理由。

“BDI指數回升是短期需求回升拉動(dòng)，難以持續，后續干散貨運輸需求仍將處于低位，運價(jià)上漲乏力?！鄙虾H航運研究中心秘書(shū)長(cháng)真虹認為。一位在天津從事國際干散貨運輸的人士也表示，隨著(zhù)南美糧食運輸高峰期的結束，國際海運費回落的概率較大，屆時(shí)BDI指數也有可能回落。

從國內中長(cháng)期形勢來(lái)看，經(jīng)濟下行壓力依然較大，在大宗商品熱炒下，部分落后產(chǎn)能死灰復燃并不能改變供需關(guān)系，鋼材需求不斷下降，鋼鐵和煤炭產(chǎn)能過(guò)剩依舊嚴重，鋼材出口還受到國外反傾銷(xiāo)限制。

雖然國務(wù)院發(fā)布的鋼鐵和煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能的意見(jiàn)中，均提出了從2016年開(kāi)始，壓減粗鋼產(chǎn)能1億到1.5億噸，退出煤炭產(chǎn)能5億噸。不過(guò)，由于受到破產(chǎn)機制帶來(lái)的債務(wù)危機以及裁員的社會(huì )反應等因素影響，我國鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能之路漫長(cháng)。再考慮到煤炭消費還受到環(huán)保壓力的影響，鐵礦石、煤炭運輸需求仍將持續低迷，市場(chǎng)運價(jià)也將長(cháng)期在低谷運行，這些都不足以為BDI指數反彈提供支撐力。

而從國際形勢看，需求方面也沒(méi)有明顯起色。世界貿易組織指出，全球經(jīng)濟仍有下行風(fēng)險，2016年全球貿易增速可能將連續第五年低于3%。

堅定去產(chǎn)能步伐 加快航運與金融融合

根據興業(yè)證券的測算，按照目前市場(chǎng)的船舶狀況，BDI的現金保本點(diǎn)為1000點(diǎn)，盈虧平衡點(diǎn)為1550點(diǎn)，因此BDI在現金保本點(diǎn)以下的短期彈性很大，但繼續向上并且維持的可能性較小。

面對BDI指數今后一段時(shí)期的走勢，業(yè)內人士建議，決策部門(mén)應理性認識和判斷BDI指數的參考價(jià)值，妥善使用服務(wù)于決策。有專(zhuān)家表示，不能因為BDI指數的上漲而盲目樂(lè )觀(guān)，避免誤讀從而作出錯誤的決策。目前，全球都面臨著(zhù)經(jīng)濟結構調整的壓力，傳統工業(yè)對經(jīng)濟的支撐作用正在減弱，而服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟的貢獻率不斷上升。隨著(zhù)全球經(jīng)濟結構朝著(zhù)知識經(jīng)濟的方向發(fā)展，信息、知識的作用被不斷放大。在這種情況下，基于大宗商品原材料價(jià)格的BDI指數的參考意義甚至有可能下降。

值得注意的是，我國大宗商品價(jià)格近期暴漲除了透露出巨大的交易風(fēng)險，也讓落后產(chǎn)能看到了復產(chǎn)的機會(huì )。從當前形勢看，應警惕這種狀況“抬頭”，毫不動(dòng)搖地推進(jìn)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，為換取經(jīng)濟的長(cháng)期發(fā)展贏(yíng)得空間與時(shí)間。

我國造船業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題由來(lái)已久。今年初五洲船舶的破產(chǎn)清算成為造船業(yè)“寒冬”中第一家破產(chǎn)倒閉的國有船企。上海國際航運研究中心市場(chǎng)分析師韓軍表示，全球航運企業(yè)大部分都面臨盈利下滑甚至虧損的局面，這使航運企業(yè)很難有足夠的新船訂單給造船企業(yè)，從而導致造船行業(yè)的訂單量下滑明顯、企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加重。因此，深入推進(jìn)造船業(yè)的去產(chǎn)能刻不容緩。