UpdateTime：2015/11/25 11:08:59

　　美聯(lián)儲12月加息預期越來(lái)越強，上周?chē)H大宗商品市場(chǎng)持續下行，多數的大宗商品價(jià)格已行至2015年低點(diǎn)。

　　國際重要大宗商品指數——波羅的海干散貨運價(jià)指數上周末報504點(diǎn)，已連跌19天，并創(chuàng )紀錄新低。

　　機構普遍認為，未來(lái)半年里保持弱勢、低位震蕩，應是大概率事件。目前大宗商品周期處于歷史谷底的階段，一旦商業(yè)周期進(jìn)入下一個(gè)復蘇階段，投資的回報將顯著(zhù)改善。

　　在美聯(lián)儲12月加息預期越來(lái)越強的情況下，上周?chē)H大宗商品市場(chǎng)保持繼續下行趨勢，有色板塊領(lǐng)跌，化工產(chǎn)品、黑色系商品續跌，農產(chǎn)品跌跌不休。

　　大多數大宗商品11月走跌已經(jīng)盡數回吐了9~10月的漲幅，行至2015年低點(diǎn)。多類(lèi)有色金屬價(jià)格刷新了5~6年新低。

　　銅價(jià)

　　國際銅價(jià)在2011年2月為10000美元/噸，上周六凌晨行至4573.50美元的6年半低點(diǎn)，四個(gè)交易日已下跌4.7%。

　　油價(jià)

　　上周六布倫特油價(jià)交投于44美元附近，曾觸及數年低點(diǎn)43.15美元。

　　BDI指數

　　國際重要大宗商品指數——波羅的海干散貨運價(jià)指數上周末報504點(diǎn)，已連跌19天，并創(chuàng )紀錄新低;此前的紀錄低點(diǎn)為2015年2月18日的509點(diǎn);BDI的歷史最高點(diǎn)是2008年5月21日的11771點(diǎn)。

　　化工

　　國內多品種期貨單周下跌幅度超過(guò)了3%，橡膠1601收盤(pán)10340元/噸，周跌4.88%，化工品PP 1601合約收盤(pán)5934元/噸，周跌5.85%;銅收盤(pán)34910元/噸，周跌3.64%。

　　追因：美聯(lián)儲加息、中國需求減速、油價(jià)三重利空齊聚

　　近期大宗商品價(jià)格的普遍性加速下跌，三個(gè)原因不可或缺。一是美聯(lián)儲12月的加息預期越來(lái)越強烈。在全球經(jīng)濟不景氣的背景下，美元一枝獨秀、保持強勢，勢必吸引市場(chǎng)資金的唯一性投入，大宗商品價(jià)格以美元計價(jià)，歷史走勢與美元多為相反，而有色金屬價(jià)格更是因金銀等貴金屬價(jià)格的走跌而備受其害。

　　再者，對于中國等大國需求前景的悲觀(guān)情緒也使得全球大宗商品市場(chǎng)資金流出、被投機“做空”。中國是全球最大的有色金屬消費市場(chǎng)，銅、鋁的中國需求(全球)占比均超過(guò)了40%;而有跡象表明中國對鐵礦石和煤炭的需求正在下降，受其影響波羅的海干貨海運指數直線(xiàn)走跌。

　　最后，原油價(jià)格向來(lái)在大宗商品市場(chǎng)中起到馬首是瞻的作用，而油價(jià)基本面一片“狼藉”。美國近期供應數據重組，油井停工數據遠不如機構預期，導致市場(chǎng)供大于求局面不僅延續而且或有加重之勢;大國政治博弈中，傾向于促使油價(jià)下行。紐約油價(jià)上周連續測試40美元大關(guān)，未來(lái)跌破40美元仍屬大概率事件，國際投行也熱衷于繼續做空油價(jià)。

　　國內投資者忙于“做空”

　　廣州日報記者調查后發(fā)現，11月國內大宗商品市場(chǎng)中，現貨期貨市場(chǎng)交易量有所上升，投機行為增多，“抄底”與“做空”力量交相博弈，而“做空”投機力量顯然更勝一籌。

　　天河的散戶(hù)投資者羅先生認為：“11~12月中旬均是國內消費淡季，又逢熊市，正好做空?！彼嘎?，他自己已經(jīng)斥資200萬(wàn)元做空了3個(gè)品種。

　　機構幾乎達成共識，未來(lái)半年里保持弱勢、低位震蕩，應是大概率事件;多品種探底未止，銅等有色產(chǎn)品的價(jià)格可能將進(jìn)一步走跌，化工產(chǎn)品保持低位，唯獨農產(chǎn)品或能受益于厄爾尼諾現象出現局部反彈。

　　高盛集團認為，大宗商品市場(chǎng)目前疲弱的程度已經(jīng)遠遠超過(guò)了最初的預期，悲觀(guān)預測最早來(lái)源于大宗商品供應周期的轉變，而近期的GDP增速疲軟和中國經(jīng)濟增長(cháng)再平衡則令“負回報”狀況加劇。雖然供應面調整已經(jīng)初露端倪，但幅度不夠充分，而需求面的變化要么不足以抵消供應面的緩慢調整、要么甚至出現了下滑，這意味著(zhù)下跌趨勢會(huì )更久。

　　高盛也暗示逢低買(mǎi)入的機會(huì )正在臨近，一旦商業(yè)周期進(jìn)入下一個(gè)復蘇階段，大宗商品投資的回報將顯著(zhù)改善。 (記者井楠)

　　BDI指數上周五創(chuàng )歷史新低

　　大連鐵礦石期貨跌至7月以來(lái)最低

　　波羅的海貿易海運交易所干散貨運價(jià)指數(BDI指數)上周五創(chuàng )歷史新低，其中干散貨運價(jià)指數下跌6點(diǎn)，或1.19%，報498點(diǎn)，為1985年1月編撰該數據以來(lái)的最低值。該指數衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。波羅的海海岬型船運價(jià)指數跌13點(diǎn)，或2.10%，報606點(diǎn)。日均獲利下降69美元，報5211美元。波羅的海巴拿馬型船運價(jià)指數下滑5點(diǎn)，報463點(diǎn)。日均獲利跌41美元，至3696美元。該型船舶的通常運載量為6萬(wàn)~7萬(wàn)噸。

　　此外，受累于鋼需求下滑，大連鐵礦石期貨跌至7月以來(lái)最低。

　　亞歐航線(xiàn)的基準集裝箱運費過(guò)去三周內暴跌了70%，是自2008年全球金融危機以來(lái)最嚴重的下滑。上周從亞洲到北部歐洲港口的集裝箱運費下跌了27.9%，降至每20英尺標準箱295美元。

　　事實(shí)上，亞歐航線(xiàn)是全球最繁忙的集裝箱運輸航路，而當前的運費已經(jīng)跌破了航運公司成本線(xiàn)。

　　全球貿易量的80%依靠海運集裝箱運輸，亞洲工廠(chǎng)生產(chǎn)的智能手機到服裝鞋帽，依靠海運航路運往歐美消費市場(chǎng)。通常9~10月份通常是歐美廠(chǎng)商最重要的備貨季，而目前運費持續下滑，表明全球經(jīng)濟復蘇遠比想象中的慢。

　　有媒體此前曾報道，美國前三大海港旺季進(jìn)口連跌兩個(gè)月，為過(guò)去十年來(lái)罕見(jiàn)。今年第三季度上港集團利潤下滑，上海港是全球集裝箱吞吐量排名第一港口。

　　而全球最大的航運公司馬士基集團已經(jīng)宣布將削減全球4000個(gè)工作崗位，約占其陸地工人人數的1/6。馬士基CEO Andersen認為，歐元貶值使得中國出口商不再那么有競爭力，亞洲對歐洲的貿易下降最為嚴重。(記者郭曉昊)